港股在上周終於見到較大調整，恒指下跌近八百點，而且走勢還是逆美股屢創新高的大方向而行。最表面化的原因，應該是騰訊（00700）在見過439.6元新高後，急速回調，上周五還以全日最低位385元收市，走勢確實叫人擔憂。
不過，當你考慮到周五是最新恒指成分股的重整日（Rebalancing），騰訊佔恒指的比重，又要重新減低至官方說明的上限，所以有指數基金大沽，也算不足為奇罷！加上上周無論北水還是西潮，仍然持續湧入香港股市，兩者共吸淨資金逾145億港元，所以若把後市看得太淡，未免太不智。
客觀事實是，雖然前特朗普政府國家安全顧問弗林（Michael Flynn）承認，對聯邦調查局（FBI）有關「通俄門」一事說謊，而盛傳他為了保住自己，有可能當污點證人換特赦來指證特朗普。上周五美股道指早段，亦似乎因此曾跌近350點，最後傳出特政府減稅方案，極有可能被參議院通過，道指收市跌幅大大縮窄至40點。
於上周六香港時間午後，這稅改方案確實在有限度妥協修改下，成功在參議院通過，這理論上亦應該有利於美國和香港股市。
雖然以美國為首的國際因素，有利好環球股市的屬性，但現階段的港股投資氛圍，似乎更受中、港息口所影響。內地債息上周受中國城建再發生債券違約事件所影響，忽然急升。甚至乎連形同央行、大型政策性銀行國家開發銀行發行的十年期債券息率，亦急升至5厘的三年高位，亦有論者認為，應該是另有實力投資人大手沽空所致。
是耶非耶，一時之間亦很難判斷，但我們見到的客觀事實是，港息一周亦見顯著攀升！
興業金融證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士，持有騰訊）