深港通周年 21隻小型股跑贏大市

近半新增股份錄正回報

深港通去年十二月五日「通車」，跟滬港通不同之處是其港股通包括深港兩地上市股份，以及市值50億元以上的恒生綜合小型股指數成分股。截至上周五止，當時新增的102隻股份當中，跑贏恒生指數的多達29隻，其中21隻是恒生綜合小型股指數成分股，以經銷進口豪華汽車的正通汽車（01728）累飆2.36倍最為亮眼。

期內，當時新增的港股通股份約48%錄得正回報，高於滿月時錄得的僅25%。

港交所資料顯示，現時港股通（深）獨有且沒於深圳上市的股份當中，「北水」持股逾5%的股份較多來自內房、教育、醫藥、環保和科技股，其中在中軟國際（00354）、中國水務（00855）及環球醫療（02666）的持倉超過10%，持倉逾8%的有中國奧園（03883）、彩生活（01778）和楓葉教育（01317）等。和諧汽車（03836）及長飛光纖光纜（06869）雖然未過5%，惟比起開通之初亦已顯著提高。

大行唱好 吼內需科技

瑞信亞太區投資策略師邵志銘相信，機構投資者對香港中小型股的配置依然偏低，港股處於「牛三」有望驅使資金從後勁可能較弱的大型股轉戰中小型股，因此整體而言頗有機會跑贏大型股，板塊方面較看好內需和科技，惟提醒投資者要慎選，風險承受力較高的可將5%資金押注中小型股。

中信證券發表的一八年港股投資策略亦指出，今年南下資金以險資等配置型需求為主，首要對象自然是重磅藍籌股，其次才會在相對中型和小型股的股票尋找「alpha」（不受市況影響的回報），惟隨着「北水」於港股參與程度與日俱增，已逐漸改變汽車和地產等板塊的投資邏輯。該行預期，中小型指數成分股明年盈利平均增長可望超過24%，比大藍籌優勝，中小型股份的投資價值提升。