恒生指數已逼近歷史高位。只有15倍市盈率的股市，看似合理，但今次港股升浪傾斜於IT股及幾隻強勢股，港股今年來升幅32%，而騰訊（00700）就由189元升至398元，升1.1倍，以佔恒指10%計，今年港股的升幅，有34%來自單一隻股票。
騰訊市盈率是76倍，預期市盈率53倍，港股其實不算便宜。新經濟令許多傳統企業跟不上這次升浪，拉低恒指整體市盈率，可以預期升浪仍會集中新經濟股上，期指不但已A股化，亦已IT化，只要騰訊維持強勢，港股仍安全。
今年是集所有利好因素於一身的年份，受惠於新經濟蠶食傳統企業，令到物價不致扯高，通脹偏低令息口無法抽升，IT公司蠶食市場佔有率又令其業績增長理想，市場接受較高PE。
另方面，○八年的金融風暴嚇怕市場槓桿活動，令今次升浪變得更健康，應會升到一個難以相信的水平才會結束。就如○七年牛市初起時，當時30,000點只是一個夢，所以若今次升浪在32,000點就完結，筆者會覺得奇怪。
如果閣下不相信這次牛市，筆者建議最好靠邊站，不要手多沽空。九三年的牛市，摩笛一吹，指數在三個月內升至12,600點（大升70%），才見頂回吐45%；○七年宣布直通車，港股兩個月內爆升10,000點。牛市到最後一期會抽升得很急，如沒有這爆升現象，熊市很難成形。
由任職國際大行到創業揸莊，經歷無數金融巨浪，以識見捕捉趨勢，博高Fund，也要有Fun。
作者：微子