吉汽踩油逆市升6％

花旗首度發表報告為車股「把脈」，直言「牛」過市場共識，首先預期內地乘用車銷量增長未來三年將升至中至高單位數，理由是換車需求將以兩至四成高速增長，抵銷首次買車需求放緩的衝擊。

唱淡長汽屬「估值陷阱」

該行續指，女性和「有牌冇車人士」蘊藏顯著需求之際，較大車型會愈益吃香，因中產階層愛其較舒適寬敞及身份象徵，引擎1.5L或以下購置稅優惠今年屆滿。

該行又引述麥肯錫研究指，六成中產直認買車與「磚頭」及子女教育一樣重要，新車平均售價上揚的趨勢亦引證較大型車款需求增長的趨勢，進而概括贏家的條件包括將推出亮眼產品，以及擁有良好引擎效能及研發能力「食正」上述趨勢的車廠。單計短期，車股第四季及翌年第一季銷情較旺的傳統將會延續，成為股價催化劑。

花旗直言吉汽及華晨的優勢未完全反映於股價上，指華晨踏入新產品周期，汽車消費升級及引擎國產化會令毛利擴張；吉汽憑藉與富豪汽車合作產出效能較高的引擎迎合大型車熱潮，兩者合營的領克品牌對吉汽的盈利貢獻將浮現。

花旗報告中唯一唱淡的是長城汽車（02333），更指是估值陷阱，理由包括小型運用型多用途車（SUV）市場競爭愈益激烈，較弱的引擎燃料效益制了較大型SUV的毛利增長，又指長汽面對新能源車積分制的威脅，迫使其提高研發開支，壓縮經營毛利率。

豐盛金融資產管理董事黃國英相信，現時「市場熱切搵嘢嚟買」，花旗報告「啲人覺得啱聽」便推波助瀾，惟坦言車股遠貴過歐美同業，旗下基金僅持少量廣汽集團（02238），因其估值較平。

車股表現料愈益分化

峰澐基金集團主席李灝澐稱，車股逆市炒起與個別上月銷量增長理想，增強市場信心有關，非「無嘢搵嘢炒」，惟車股表現會愈益分化，暫時看好華晨而看淡長汽。

另外，市傳內地欲重啟新能源車生產牌照批核，正與申請者磋商，同時會提高准入門檻，比亞迪（01211）股價昨跌逾1%。花旗相信，比亞迪具備新能源車的領先優勢和電池成本優勢，「雲軌」項目亦有望提高盈利增長。