合富輝煌（00733）從事內地一手及二手物業代理，於廣州擁有領導地位，隨着內地加強樓市調控，集團股價自九月中由高位整固，至保力加通道底部有支持。由於集團估值較內地上市物業代理商低，相信估值有提升空間。
合富輝煌今年上半年業績不俗，盈利增32%至1.21億元，營業額上升29%至22.5億元，其中六成以上來自一手樓代理業務，去年一手樓業務收入增29.4%至13.84億元。期內，總新屋銷售金額為1,700億元，合共促成了15萬宗新屋銷售交易，總銷售樓面面積1,400萬平方米。
集團與內地一線房地產發展商包括萬科企業（02202）、中國恒大（03333）等合作良久，其八成樓盤均為獨家代理，而一手樓代理的經營溢利率較高，上半年達13%，主要由於發展商自行負責廣告開支等，帶動整體經營溢利上升。集團在廣州市場的市佔率達70%，於核心城市深圳、佛山、東莞等增長動力亦不俗，料隨着大灣區發展加快，對集團業務有利。
目前集團手頭上有1,000個樓盤項目，足夠未來三年銷售。另外，集團亦發展金融服務及物業管理業務，兩者上半年收入分別升32.6%及14%，而分部溢利亦分別升16.6%及71.1%，有助增加集團收入來源。
目前內地主要物業代理商包括合富輝煌、於深圳上市的世聯行（002285.SZ），以及於此前於美國上市、目前已退市的易居，其中世聯行市盈率約32倍，遠高於合富輝煌目前市盈率8.2倍，相信估值有提升空間。
君陽證券行政總裁 鄧聲興（作者為註冊持牌人士，未持有上述股份）