近年來在A股市場上頻頻出手的保險資金，今年來在監管部門的強力監管下，成了A股市場的「乖孩子」，中規中矩，少有出格表現。反倒是在香港股市，不時弄出些聲響來。
比如九月末、十月初這段日子，中國平安保險（02318）在香港市場大舉買入工商銀行H股（01398）。
其中，中國平安集團分別於九月二十八日、十月六日增持工行H股1.41119億股、1.41327億股，買入價分別為5.7704港元、6.3738港元；中國平安旗下的平安人壽則於九月二十八日增持工行H股1.41119億股，買入價為5.7704港元。
截至十月六日，中國平安集團、平安人壽持有工行H股的股權比例分別為6.04%及5.04%，共計持有11.08%，成為工行H股第一大股東。
今年在A股市場不顯山不露水的保險資金，卻在H股市場如此大手筆，這不能不令人關注，甚至或多或少有些讓A股市場的投資者感到有些失落。那麼，平保為何大舉買入工行H股呢？或者說，在平保大舉買入工行H股背後有着怎樣的市場寓意呢？這無疑是值得兩地市場，尤其是內地市場深思的一個問題。而在筆者看來，此舉至少透露出三層意思。
首先，工行H股比工行A股（601398.SH）更具投資價值，這是一個客觀事實。儘管今年以來，內地市場一直在爆炒藍籌股，並自欺欺人地鼓吹這種對內地藍籌股的炒作是價值投資。但非常遺憾的是，內地藍籌股的股價其實並不低，很多藍籌股甚至出現了泡沫現象。
以工行A股為例，雖難言泡沫，但工行A股股價明顯高於H股卻是顯而易見的。以十月十三日股價為例，工行A股為6.14元人民幣，H股股價為6.37港元（約合5.4元人民幣）。兩者相比，工行H股明顯更具投資價值。
其次，平保大舉買入工行H股，透露出看好港股後市的訊息。雖然工行H股比A股價格更低廉，但如果不看好港股後期走勢的話，平保顯然不會大舉買入工行H股。如果港股後市大跌的話，平保大舉買入工行H股，同樣會遭受一定的損失甚至是較大的損失。所以，平保對港股後市的看好是毫無異議的。
雖然今年以來，港股的漲幅遠遠大於A股漲幅，恒指的高點已超過一五年大時代行情的高點，但目前仍有大量的投資者看好港股後期走勢。相反，A股一直處於爬行狀態，不少投資者對A股處於觀望狀態，這也體現出「強者恒強」的道理。
此外，平保大舉買入工行H股而不是其A股，也是為了迴避市場對險資監管的一種策略。由於A股市場及投資者的不成熟，像平保這種大舉買入上市公司股票的行為，很容易會引發市場的投機炒作，而這種投機炒作行為也很容易引起監管部門的關注。這樣，平保就會很容易被推上風口浪尖，成為監管部門關注的對象。
然而，H股市場無疑相對成熟很多，平保大舉買入工行H股，引發市場炒作的可能性較小。因此，平保自然要省心許多，也心安理得許多。畢竟對於險資來說，一種正常的投資行為，引發監管部門的關注終歸不是一件好事，還是悶聲發財更符合險資的利益。
獨立財經評論員 皮海洲