新能源汽車面臨發展機遇，拉動鋰電設備行業需求增長，正業科技（300410.SZ）預計鋰電池PACK自動裝配生產線成為公司利潤增長點，極耳激光切割設備已成完成樣機測試，並實現訂單零的突破。
另方面，下游供不應求，擴大產能成為迫切需求。公司於上半年投資3.5億元（人民幣‧下同）着手準備東莞智能裝備工業園，打造無人化車間，整合子公司3C設備和材料，預計於一八年七月全面投產，投產後產能將增加兩至三倍，提高公司的市場佔有率和影響力。
我們與市場不同的觀點是，我們認為公司是技術型企業，成立中央研究院，重視研發投入，對產品及技術升級換代及創新起了重要促進作用，是其業績增長的主要動力來源。另方面，正業正打造成為智能製造解決方案提供商，從PCB智能檢測設備與服務提供商轉型至全產業鏈自動化設備供應商，前景良好。公司獲得大客戶訂單，訂單確認收入，而智能製造細分領域的併購亦獲得進展。
我們預計一七至一九年，歸屬母公司的淨利潤分別為2.1億元、3.1億元及4.6億元，折合每股淨利潤分別為1.06元、1.57元及2.32元，對應市盈率分別為34倍、23倍及16倍，估計未來三年公司的淨利潤保持在40%以上，增長較為確定，我們給予公司「謹慎推薦」評級。
中國銀河國際研究部