名家筆陣：放寬外資限制強化金融改革

藍圖料包括三大方面

至八月，國務院再發布《關於促進外資增長若干措施的通知》明確指，要進一步擴大市場准入對外開放範圍，持續推進銀行業、證券業、保險業對外開放。改革藍圖雖未有最後定案，但極可能包括三大方面。

首先，中央將容許外資在金融行業的中外合資企業的外資方持有控股權，現時外資只能成為中外合資金融機構的小股東。另外，至於目前單一外資銀行入股內地銀行的持股上限為20%，多家外資累計持股上限為25%，有關上限或會調高。最後，當局打算放寬讓外資機構提供人民幣銀行卡的清算服務。

雖發布資料未提及具體放寬水平，但從大方向看，今次改革舉措是九四年國有銀行商業化改革以來的一次大動作，背後反映中央對金融尤其是銀行改革的一些重要考慮。首先，人行行長周小川今年六月提到，本土金融機構過分受保護，將削弱有關行業競爭力，並可能為金融體系帶來不穩定。

雖國有銀行商業化改革已超過廿多年，但國有商業銀行仍受相關政策保護，相對而言，外資進入內地金融業務的限制，多年來並沒有太大放寬。外資銀行佔內地金融機構的總資產比例，只是由○三年的3.25%，微升至一六年底的4.1%，對內地大中型商業銀行根本無法帶來競爭壓力，從而改善內地商業銀行的營運效率。

金融機構效率望改善

中銀監同時觀察到，外資行在沒有政策優惠和保護下，在某些財務指標比內地商業銀行做得更好，例如截至今年第二季，內地大型商業銀行和農村商業銀行的不良貸款率分別為1.6%和2.81%，但外資銀行僅為0.85%；資本充足率方面，前兩者為13.94%和13.21%，後者達17.87%。

今次改革目的，就是希望透過放寬外資進入內地金融市場業務，為內地金融機構帶來真正競爭，藉此改善內地金融機構效率。此外，人民幣兌每美元匯價由年初的6.96調至現時6.59的水平，人民幣兌美元已升逾5%，短期人民幣匯價應可靠穩，但預期來年美國將持續加息，人民幣仍有貶值壓力，現時開放市場引進外資流入金融市場，間接有助未來人民幣的穩定。

降低中美貿易戰機會

從政治經濟學角度看，進一步開放金融市場正好向美國發出訊息，以示內地市場持續開放，並非實行保護主義，有助降低美國針對內地展開貿易戰的機會。在特朗普訪華前發布有關開放金融市場的訊息，絕非巧合，而是要為兩國元首會面前締造良好氣氛。

鄺志良

香港公開大學人文社會科學院副教授，主要研究包括中國經濟政策及發展。

作者：鄺志良