上市監管架構改革證監大讓步

鑑於市場強烈反對，證監會決定擱置成立LRC的建議，建議成立LRC原意是就涉及有上市合適性問題的新股申請作審批。而香港交易所（00388）上市委員會繼續為上市發行人的前線監管機構，上市委員會繼續決定申請人是否適合上市。

證監會主席唐家成否認是重大「讓步」，他指今次總結也不是「誰勝誰負」，強調現時的總結是最好的結果，甚至比原本的建議更好。

他解釋，證監會已採用前置式監管取向，在《證券及期貨條例》法定權力下，提早直接介入嚴重的上市個案，故不需再設LRC。證監會行政總裁歐達禮補充，證監會的前置式監管是在《證券及期貨條例》下進行，港交所仍是執行《上市規則》的前線監管機構，故不會出現混亂。

LPP不能制訂上市政策

問及將LPC「降呢」為LPP，小組既不能制訂上市政策，只能作討論，如何能確保推動上市政策？唐家成指，LPP成員數目由8人增至12人，包括上市委員會主席及兩名副主席，可以將建議帶回上市委員會研究討論。政府亦已成立高層次的金融領導委員會就重要政策作討論。

港交所主席周松崗亦認為，LPP平台對各方就上市政策取得共識，有很大優勢。

對於LPP何時成立？唐家成指，需要修訂○三年港交所與證監會簽訂的諒解備忘錄，但會盡快落實。

對於諮詢總結是否上市監管制度的「終點站」，周松崗表示，最少在短、中期內都不會再就上市監管制度再進行修訂諮詢。港交所行政總裁李小加表示，每個市場都有「壞蘋果」，無論是「前置式」、「後置式」等監管取向，只要市場是開放，都會有公司出現問題。

業界仍憂成員偏幫證監

上市公司商會總幹事黃明偉指，對諮詢總結決定成立LPP表示憂慮。就算小組成員數目增加，但小組成員始終偏向證監會，因小組中的港交所代表包括上市委員會主席及兩名副主席，是要在證監會不反對的情況下被委任，故他擔憂LPP討論的政策會偏向監管思維。他續指，雖然LPP是諮詢性質，沒決策權力，但由於其成員的組成，始終會對上市委員會構成影響。

他又指，證監會採前置式監管，有關權力是源自○二年的諮詢，但這屬保留權力（reserve power），如證監會將這些保留權力放在最前線，有牴觸當初的立法原意。證監會以公眾利益為由提早介入上市事宜，但公眾利益的界線很大，擔憂證監會「很多事都會插手」，現行制度是否仍是兩層監管架權有商榷。

立法會議員張華峰稱，現時總結猶如「因了解而分開」，大家清楚自己的角色，未來溝通會更好，不會再有互爭權力的問題。對於證監會被指「讓步」，他指，證監會仍會打擊市場違規，令投資者對營商環境更有信心。

香港投資基金公會行政總裁黃王慈明表示，LPP集中討論長遠上市政策可起正面發展作用。