日本經濟改善 股市穩中有憂

日本總務省近期公布，當地七月份經季節性調整的失業率維持於2.8%，但失業人數增加1萬人，至190萬人，是四個月來第三次增加；勞動力參與率為60.8%，較去年同期增加0.5個百分點。

央行維持寬鬆幣策

另外，日本七月份的家庭平均消費支出為279,197日圓，實質消費按年下跌0.2%，是17個月以來第十六次下跌，較市場預期增長0.7%為差。

相對於美國聯儲局主席耶倫及歐洲央行行長德拉吉的謹慎言論，似乎日本央行行長黑田東彥發言比較輕鬆。他首先指出，日本第二季經濟按年增長達到4%，但不認為這個情況會持續，而2%的增長他是較有信心的，認為2%的經濟增長有能力帶動通脹逐步回升到2%水平。

另一方面，黑田又表示目前日本距離實現2%的通脹目標仍然很遠，因此日央行認為有需要維持超寬鬆的貨幣政策一段時間。他亦表示日央行並未出現無債可買的情況，而日本國債市場運作良好，紓緩了市場對日本債券市場的憂慮。

由於國內外經濟情況持續有改善，而且日圓表現偏軟，令當地第二季上市的企業有68%（1,082間）出現盈利增長，比率是有史以來最高。第二季有大約三成企業的純利創歷史新高，亦刺激上季日本上市企業盈利按年增長33%，是○八年金融海嘯以來最高。另外，有112間企業調高未來盈利預測，估計日本上市企業於今個財政年度的盈利增長一成四，是連續第二年創歷史新高。

地緣政治陰霾未消

總括而言，日本經濟情況改善，加上外圍環境有所好轉，的確能推動日本企業盈利上升。不過，日圓匯價於下半年有所轉強，加上北韓多次試射導彈，令區內局勢變得緊張下，日本股市未來表現可能受到考驗。

康證投資研究部