投資動向：金礦股參差 紫金績佳首選
看好但又不想因為實金存倉的問題煩惱，現時市面上已不少黃金交易所基金（ETF）可供選擇。香港上市以港元計價的，有SPDR金ETF（02840）及價值黃金ETF（03081），兩者都屬於實物ETF，前者入場費近萬元，後者以上周五收市價計，每手不過3,220元，適合想分散投資減低風險的散戶。
股票以外可揀ETF
兩者之中，SPDR成立歷史較長，規模也較大，香港以外亦有在其他海外交易所掛牌，買賣手續及方式一如股票交易般，假如想以人民幣作為交收貨幣，亦有以人仔結算的恒生人幣金ETF（83168）。
實金與ETF外，黃金價格上升周期中，還有幾隻金礦股，包括紫金礦業（02899）、靈寶黃金（03330）及招金礦業（01818）。相比單純的投資黃金，金礦股多一重管理層決策及企業成本控制的考量，歷史告訴大家，金礦股即使大多時間能夠跟隨黃金的腳步，但相對表現會比較波動。
受惠金價上揚，以及近年內地汽車工業對銅及鋅等有色金屬的需求，紫金上半年純利15.05億元人民幣，按年勁升1.79倍，相當於去年全年純利18.4億元人民幣的81%，雖然管理層並無對何時再進行新礦場併購訂出時間表，但預測全年旗下黃金產能，大致維持一六年的水平。
多個因素影響表現
換句話，下半年成績差不多全看金市表現，目前金價高於年內國際平均金價1,255美元一段距離，如無意外，紫金全年盈利應不難觸及30億元人民幣的界線，預測市盈率17.8倍，是金礦股中較理想的選擇。
靈寶上半年轉虧為盈，由一六年中期虧損1.05億元人民幣，到今年上半年賺2,645萬元人民幣，不過業績相當飄忽，盈利基礎不穩，吸引力不大。至於招金，上半年盈利增55.8%至3.97億元人民幣，超越去年全年3.53億元人民幣，50倍的往績市盈率，預計一七年可以降至20至25倍之間，估值稍高，在規模及交投量的考慮下，招金應排在紫金之後，作為金礦股的副選。
錢修