上周滬綜指漲1.92%至3,331點，為一六年以來首次站上3,300點，連續第二周大幅上漲。深成指累計漲0.42%至10,659點，創業板累計跌0.49%至1,812點。
基本面上，供給側產能清理逐步落地，限產預期、庫存下降等因素帶動價格上漲。周期行業數據繼續維持景氣，發電耗煤量上升，八月發電耗煤量同比增加12.4%，高於七月的同比增加10.6%。有色金屬全面上漲，LME銅八月同比上升34.6%，高於七月的23.1%。LME鋁價格八月同比上升22.5%，高於七月的16.8%。原材料價格連續上漲，尚未傳導至消費端，通脹繼續維持底部。
政策面方面，國務院常務會議要求確保完成今年化解鋼鐵煤炭過剩產能、處置殭屍企業和治理特困企業等工作任務，推動火電、電解鋁、建材等行業開展減量減產。同時，環保要求持續對該類行業保持高壓，京津冀秋冬大氣污染治理攻堅方案印發，以求在今年十月至一八年三月間，京津冀大氣污染傳輸通道城市PM2.5平均濃度同比下降15%以上，重污染天數同比下降15%以上。
內部環境繼續好轉，央行公開市場調控愈發得心應手，市場流動性以及預期逐步得到有效管理。資本流動得到有效管控，內地經濟面的持續穩定反過來推動匯率走強。
供給側改革推動周期產品價格回升，相關行業盈利上升，資產負債表得到修復，再投資衝動也受到行業政策抑制，相關行業之銀行壞帳得到逐步解決。
央企混改預期正在逐步落地，聯通A股（600050.SH）混改得到中證監作個案處理，正式大規模引入以互聯網資本為主的民營資本的同時，也確立員工持股方案。發改委已遴選出第三批試點企業，併購重組將加速推進，中國輕工集團公司、中國工藝（集團）公司整體併入中國保利集團公司。得益於此，筆者樂觀地認為A股會在接下來數年走出一波牛市，A股重回3,300點便是一個重要節點。
勝利證券基金經理 周樂樂（作者為註冊持牌人士）