最近有朋友在網上看到一些評論，說恒指要突破32,000點只要時間問題，難度不高，想問我的睇法。首先計一計數，恒指現價大約為27,800點，要升至32,000點，即要上升15%左右，距離並非太遠。不過，再看看近日港股的表現，我估計要於未來十二個月內達成目標的機會並不太高，原因如下。
首先，過去數月推動恒指向上的權重股，開始有轉弱的迹象，其中一隻是股王騰訊（00700）。雖然此股票的質素甚佳，但奈何市盈率達63倍，估值明顯已計及未來數年的盈利增長。當然，假如騰訊業績能夠一直繼續高速發展，現價仍然不算十分昂貴，但若要股價於短期內再升15%以上，似乎有些勉強。
另一權重股滙控（00005），走勢也已經明顯轉弱。滙控不似騰訊，盈利沒有條件長期高速上升。加上此股自年初計起，股價已上升超過兩成，未必可再成為推動恒指向上的火車頭。
這兩隻股票已經佔恒指的兩成比重，此兩股若不再度轉強，恒指將很難可以大升。另外，大市成交在這幾個月的升市當中，並沒有顯著增加，反映資金大舉流入股市的情況並沒有出現。
恒指所以節節上升，只不過是大戶策略性主攻一部分權重股。假如遲遲未有新資金流入，以現時港股情況，恐怕升勢也將近尾聲，隨時有轉升為跌風險。
短期內，恒指應該還會有一段升勢，但假如大市成交仍然低企，由去年底開展的升勢應該不會持續得太久，待有看淡的信號出現，就可部署淡倉。
元大證券（香港）經紀業務部營業副總監 莫家強（作者為註冊持牌人士，未有持有以上股票）