熱錢起動 基建股有運行
在現今的社會中，改善經濟的主要因素是由基建帶動。基建可大致分三大層面：一是運輸設施，例如公路、機場、隧道、港口及鐵路；二是公共事業及能源設施方面，包括水、電力、天然氣及燃料儲存；三是通訊方面，包括衞星及通訊器材等。
派息及業務較穩定
全球不少政府過去控制不少基建設施，但金融海嘯後，令政府的財政出現困難，故把資產安排於交易所上市，以作套現之用。有股東的監督，往往令這些資產在上市後的表現較政府全權控制時為佳。
基建資產價格往往跟隨經濟及物價表現，但又可提供一個較穩定的派息及持續發展的業務，因而備受投資者歡迎。基建需求往往與傳統資產價格的相關性較低，故業務增長較少受經濟因素影響。
美國經濟於第二季表現似乎與市場預期有所偏差，加上多國央行暗示將會結束擴張性貨幣政策，令債息上升，不利公共事業的企業表現。但與此同時，部分國家的收費公路及機場表現較好，帶動基建行業的表現。
美國上半年經濟表現，似乎較市場預期差，但第二季的表現的確較首季有改善，帶動美國運輸業需求增加。當中，可以留意的是美國鐵路營運商Kansas City Southern，其業務特別之處在於軌道連接墨西哥的生產區及美國主要城市。由於汽車及加工產品對運輸需求增長強勁，對業務帶來推動作用。公司亦與巴菲特持有的美國同業BNSF展開跨境運輸關係，令兩者的發展潛力得以釋放。
至於能源企業方面，似乎於第二季的表現有所改善，主因美國能源情報署預期，美國未來數年可成為重大的能源淨出口國，帶動相關網絡的投資機會。油價回穩，亦令頁岩油產量可恢復正常，對管道需求有幫助。
局勢緊張 避險佳選
總括而言，近期美國與北韓關係緊張，資金或開始意識到避險的重要性。加上全球利率趨升，將不利債券市場，而資金或由高息債轉投公用事業股份，以獲得穩定的派息。因此，投資者可留意基建類的投資機會。
康證投資研究部