證監對創新板審慎

沒反對「同股不同權」

他又承認，本港市場出現結構失衡的問題，太集中舊經濟公司，故認同要吸納新經濟及高質素公司上市，提高成交量。證監會並沒有反對不同投票權架構（WVR），對於內地公司來港第二上市亦持開放態度，但最重要是設立保障投資者的措施。

唐家成接受查詢時表示，根據已公開的市場意見，幾乎一面倒支持香港有必要引入新經濟公司上市。不過，市場意見亦反映多個關注，包括是否必須設新板才能達到吸納新經濟公司的目標？開新板是否能吸引優質公司來上市？因為主板才是質量的代表。若本港有四個上市板塊會否太過複雜、令市場定位不清晰？如新板吸納「同股不同權」及新經濟公司，會否分薄主板流通量？新經濟公司將如何定義，門檻是否降低至甚麼公司也可進入？如何保障投資者？

他強調，證監會對設立創新板持開放態度，但認為有需要考慮清楚這些事宜，才決定下一步路向。

他續指，現時本港市場對WVR的意見比以往略為溫和，但亦要留意自從美國科技企業Snap Inc.發行零投票權股票在美上市後，全球機構投資者對「同股不同權」的反響增大，國際指數公司均逐步拒絕納入「同股不同權」的公司。他指，證監會從沒有表示WVR不能在港出現，只是關注要有甚麼保障措施，「現在已不是能否接受WVR的問題，而是能否有足夠保障措施的問題！」

「創新初板」被指風險高

被問及有市場意見提出，不用另設新板，而是應在主板研究引入彈性條款以容納WVR公司上市，但這會否出現被人濫用情況？唐家成不作評論，只表示在證監會採用前置式監管取向下，若發現有何不恰當行為會提早及主動介入。

至於亦有意見指，應在主板移除現時內地公司不能在港作第二上市的限制，以讓在美上市的內地WVR科技公司回流在港主板作第二上市，他表示，證監會並不反對讓內地公司來港作第二上市。

經過兩個月的諮詢期，雖然市場大方向支持香港需要改善本港上市公司不夠多元化的問題，但對設立新板未有共識，不少意見更認為應在主板另立章節進行。至於「創新初板」市場反對聲音更大，認為風險高、又不設業績或財務紀錄、又沒有保薦人，與OTC（場外交易）沒有大分別。

港交所行政總裁李小加早前發表網誌為創新板「護航」，又指希望明年上半年推創新板。