地緣政治風險紓緩，惟大市反彈動力略嫌不足，恒指27,500點阻力大。內需股近期有資金流入，屢有逆市表現，統一企業（00220）中期業績改善，將刺激投資者對相關板塊的憧憬，建議留意中國旺旺（00151），去年業績已回穩，亦見毛利率擴闊，最壞時刻應過去，股價現呈整固待破格局。
旺旺一六年全年盈利35.2億元人民幣，按年升4.04%；每股盈利27.7分；派末期息1.19美仙。EBITDA按年升6%至57.28億元人民幣。期內，營業額197.1億元人民幣，按年跌7.85%，其中，米果類產品收益按年增4.6%，達54.49億元人民幣。同時，受惠於部分原材料價格下跌，毛利率增3.9個百分點至47.8%。
此外，旺旺重視體現股東價值，一六年利用自由現金流以股份回購方式，自公開市場上回購了3.3億股，總代價共耗資16.352億元。此舉令去年每股盈利增長7%，較盈利增長高出3個百分點。自上市以來，旺旺透過派發股息及回購股份，已向股東歸還約31.4億美元，反映旺旺是一家重視股東價值的企業。
預期旺旺續在成本控制及渠道發展上作出改善，而人民幣匯價穩定亦有利其經營，再加上同業中期營運表現良好，反映內地食品市場的消費狀況已走出低谷，因此可繼續憧憬其業績。
這個板塊已落後多時，若基本面的改善得到進一步的確認，其股價將可反覆向上，現時值博率高，建議可待該股稍回至5.4元吸納，目標看6.2元，止蝕位5.2元。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）