債券通稅務問題有望解決

投資者冀在岸對沖

滙豐銀行資本市場人民幣業務發展環球主管何嘉儀表示，留意到投資者對透過債券通交易的需求持續平穩，但未見大幅增長，主要是因為投資者考慮稅務、交收及對沖服務等問題。

境外機構投資內地金融及企業債的預扣所得稅，涉及增值稅及利息稅，何嘉儀認為繳稅方式有待釐清，境外機構暫時會先提撥稅務開支。此外，投資者亦希望在內地的在岸市場進行對沖，減低對沖工具和債券的錯配風險，但至今並非所有離岸的結算行均準備好提供在岸對沖交易。

部分國際投資者需要所屬當地的監管機構批准，才能參與滬港通等交易，何嘉儀認為債券通亦會有類近情況，參戶滬港通的經驗，需時約三至六個月。陳紹宗坦言對債券通發展感到樂觀，誌為以上的問題均可在半年內解決，例如債券通應用內地銀行間債市的稅務處理方式，香港銀行亦可望半年內全面提供在岸對沖交易。

貨銀兩訖暫難做到

何嘉儀指出，債券通最大問題在於未能做到即時交收的「貨銀兩訖」，對投資者而言，不易接受缺乏相關保障，亦影響個別必須投資於貨銀兩訖交易的基金，未能參與債券通，然而，陳紹宗認為難以預測何時能夠解決相關問題。