熱錢流入 歐亞股市睇高一線

美國多間金融機構近日公布次季業績，當中看到三個共同之處。首先，股票交易業務方面，各公司的表現尚算不俗，可以說是與美股以至環球股市今年以來表現不俗有關。

美經濟有放緩迹象

第二是較多金融機構匯報淨息差擴大的幅度不大，主因雖然聯儲局上半年已加息兩次，但同期經濟表現卻不及市場預期，令投資者對聯儲局下半年會否仍有一次加息空間存疑；第三，不少金融機構於債券及固定利息收入環節出現不同程度的下跌，而當中以高盛的跌幅最大，達到四成。

從金融股第二季的表現，可看到美國經濟於上半年的確有放緩情況。不過，就業市場仍然表現不俗，工資有所上升，以及非農職位增長持續，故仍有機會利好美國消費市場表現。因此，對於美國下半年的股市前景，仍抱審慎樂觀的態度，但預期升幅不大。另要留意美國國會能否於九月或十月前通過新財政年度預算案。

自從法國大選後，歐洲區內政局明朗化。至於九月的德國大選，普遍相信由總理默克爾領導的執政聯盟可獲勝，令區內政治不明朗情況改善。至於英國脫歐談判問題，目前英國處於下風，不少金融機構亦已打算把相當職位調離英國，估計法德兩國會受惠。同時，歐洲經濟增長於上半年表現不俗，故估計歐央行將於今年九月或較後時間宣布停止買債計劃。

消費基建撐起增長

新興市場方面，近期受惠於美國可能放緩加息步伐而向好，但南美及非洲的政治不明朗，將令投資者卻步，俄羅斯則較受油價走勢影響。相反，亞洲區普遍以消費、出口及基建支持增長，故較看好亞洲區股市。

總括而言，目前市況下，似乎資金由債市流向股市情況持續，有利環球股市表現。當中，可較為留意歐洲及亞洲區股市。

康宏投資研究部