安倍勢谷經濟有利日股

截至今年一月一日止，日本人口年減30.8萬人，至1.25億人，是連續第八年減少，而跌幅是自一九六八年開始有統計以來最大。當地65歲以上高齡人口佔總人口比重高達27.17%；相反，14歲以下幼年人口佔整體人口比重12.69%。由此可見，日本人口呈現反向金字塔的情況，對於當地經濟發展不利。

海外併購覓商機

由於當地經濟發展非常緩慢，故不少日本企業擴展海外業務，對海外企業進行併購。單是今年上半年已有312宗，超過去年的307宗，連續第二年創歷史新高。於亞洲及歐洲的合併宗數有所增加，但對美國及其他地區的宗數略減，反映日企對亞歐經濟樂觀。

經濟數據方面，五月份平均工資按年升0.7%，為連續第二個月增長，升幅是去年七月以來最大。基本工資按年升0.9%，是自二○○○年三月以來最大升幅；加班費增長0.7%，是七個月以來首次上升。

不過，五月份核心機械訂單按月意外下跌3.6%，遠低於市場預期增長1.7%，四月份核心機械訂單按月下跌3.1%，五月份核心機械訂單按年增長0.6%，亦遠遜於市場預期增長7.6%。日本政府八個月以來首次下調對機械訂單的展望評估，指機械訂單表現呆滯，顯示企業可能對投資前景趨於審慎。

央行幣策未明朗

日本央行在四月政策會議維持貨幣政策不變，並對經濟發表九年來最樂觀評估。有報道指，央行或於本月十九至二十日會議後，連續第二季下調通脹預測，但未有打算擴大刺激計劃。若果屬實，將顯示央行行長黑田東彥在明年四月任期屆滿前，通脹達到2%的機會更低。

總括而言，由於安倍目前的支持度低迷，故估計他會希望再刺激經濟，以便向國民有所交代。日圓匯價下跌，再加上刺激經濟，理論上是可推高當地通脹，目前關鍵的因素在於油價是否已經見底。若真的推出刺激經濟措施，加上環球經濟轉強，將有利日本企業財政情況，而日本股市亦可獲支持。

康宏投資研究部