投資動向：內銀股息高 北水啱胃口

踏入七月至今，內銀股表現不俗，其中建設銀行（00939）上升5.8%，跑贏同期騰訊，甚至大市的2%及2.4%升幅。

上半年中央積極去槓桿，為銀行表外資產及影子銀行問題拆彈，同時加強了樓市調控力度，防患資產泡沫化有爆破一日。綜觀市場反應正面，對內銀隱藏不良貸款的憂慮減低，經壓縮的估值反而在改革力度更猛下，得到釋放。

險企固定收益看升

現時四大行之中，建行周息率有4.9厘，工商銀行（01398）及中國銀行（03988）5厘，農業銀行（01288）有5.2厘，在資金換貨，好大厭小的傾向下，相信仍會受到內地資金捧場。

另外，內地長期利率回升，有利於保險公司的固定收益投資，在長年期的國債爭取更高的回報。股價在六月下旬開始明顯轉強的中國財險（02328）及中國太保（02601），銀行及保險雙線發展的中國平安（02318），都是較可取之選。

資源股選擇性跟進

舊經濟股之中，資源股算是大落後，上周見市場開始重新注意，可是這板塊適宜選擇性地跟進。以國際油價為例，在油組延長減產之後持續不濟，市場怯於頁岩技術及其他替代能源的興起，每桶50至55美元已經成為石油市場中期的天花板。

反而預期今年中國鐵礦石進口量破紀錄，鐵礦石價格由低位回升，對鐵礦類及有色金屬類股份有中短期利好作用。預期受惠於去年底開始銅價顯著回升的江西銅業（00358），以及在供給側改革下，受惠需求回升，產能過剩紓緩，上周發盈喜的鞍鋼股份（00347），都值得留意。

港股由股王騰訊帶動，連升六個月，十年河東，十年河西，隨着新經濟股漸貴，下半年資金輪動展開，基金捨難取易，估計最先受惠主要會是高市值股份，如上述提及的跨國銀行、內銀、內險及市值較大的資源股先行，市值相對較細的，相信會在更後時間方會輪到，可以密切注意資金換貨情況，股民有時間做定功課。

錢修