聯儲「收水」 加英歐央行勢跟

美年內料再加息1次

十八個月內四度加息的聯儲局，顯然是「收水」行動中走得最前。分析員相信，當局今年十二月或之前會再加息一次，即今年第三次加息。儘管美國近期通脹數據疲弱，但瑞士銀行財富管理經濟師多諾萬認為，聯儲局今年內最少會加多一次息，因為當局希望將自己鎖定在一個長遠策略上。

聯儲局主席耶倫本周三及周四分別到眾議院及參議院就半年貨幣政策報告作證，可能進一步解釋政策取向。

繼聯儲局後，加拿大央行似乎已為加息做好準備，行長波洛茲暗示本周可能加息，當地最新就業數據強勁亦為加息提供理據。

面對通脹上升，英倫銀行的「收水」壓力亦增加。該行貨幣政策委員會上月以五票贊成、三票反對通過維持基準利率於紀錄低位，反映意見分歧。英倫銀行行長卡尼早前更一改口風，稱該行或有需要加息並於未來數月加以討論。

德國銀行Berenberg經濟師預期，英倫銀行將於明年首季恢復加息，但不排除提早於今年內加息，機會率約40%，若決定今年內加息，在公布十一月通脹報告時採取行動的機會高過八月通脹報告時。巴克萊分析員認為，英倫銀行十一月加息機會增加，但該行的決定將非常受到未來出爐的數據影響。

雖然歐央行近期發出的訊息令市場混亂，但不少分析員相信該行將於九月或十月宣布減少買債，並於明年緩速推進退市。德國商業銀行經濟師許貝里預料，歐央行將於九月或最遲十月宣布減少買債，較有可能於明年一月正式啟動，並持續一年直至明年底。

澳紐日幣策與美背馳

不過，對於歐央行何時加息，市場意見分歧。有調查指九成外匯交易員預料歐央行明年上半年加息，但有市場人士認為這預測不切實際，預料要一九年初才成事。

可以預期的是，不時透過匯市干預阻止瑞郎過度升值的瑞士央行，應該會對歐央行退市感到高興，因為此舉將會推高歐元，減少其干預壓力。

相反，一些央行距離「收水」續有一段距離。澳洲央行七月份維持利率於紀錄低位，雖然對經濟前景樂觀，但對消費增長受壓感憂慮。儘管經濟強勁為新西蘭央行提供「收水」理由，但該行保持謹慎，紐元強勢或是其關注點。

日前出招壓抑債息的日本央行更是毫無「收水」意圖，儘管當地失業率低企，信心亦改善，但通脹持續低於目標，人口老化與高債務等結構性問題，令通脹難以短期內達標，市場甚至預期該行最少要到二○年才會結束負利率政策。