道指半年飆8% 納指累漲一成四

環球股市八年最佳

全球多個股市錄得可觀升幅，南韓、香港，以至西班牙升幅均達雙位數字，環球升市可謂○九年以來最全面。

分析認為，今年環球升市主要歸功於企業盈利和經濟改善，以及央行大致保持寬鬆政策，與市場原先期待的「特朗普效應」無關，迄今華府未有落實任何重大財政措施或保護主義政策。

回顧過去廿年，環球股市錄得四次上半年全面性升市，其中九九及○七年升市過後，科網泡沫爆煲和環球陷入金融危機。不過，類似的升市亦在○三及○九年出現，均是牛市的起步階段。

美國科技股上月九日爆發小股災，引發股市估值過高的質疑。聯儲局主席耶倫上周亦表示，若從一些傳統指標如市盈率來看，資產價格是有點昂貴。

據FactSet統計，雖然標指未來12個月預測市盈率約18倍，創13年新高，惟低於○○年科網熱潮高峰時超過26倍。全球其他股市估值亦相對溫和，德國DAX市盈率不及○○年的一半，日經指數市盈率處於約17倍，徘徊過去五年平均水平。

納指表現做好

全球各類資產上半年贏家輸家

標指上升空間有限

據外電調查顯示，受訪分析員預期美股下半年動力減弱，標指年底平均目標水平為2,439點，即只有0.6%上升空間，是九九年有統計以來最悲觀，大多給予的理由是估值高企、盈利增長減慢。

此外，英國、加拿大及歐洲央行官員上周的「收水」言論引發匯債市場劇烈波動，外界將此與一三年聯儲局前主席伯南克暗示減少買債所引發的「縮減恐慌」相提並論，或為下半年環球股市添上不明朗。

港股美國預託證券（ADR）上周五表現個別發展，當中滙豐控股（00005）收報72.44元，較港收市跌0.29%、中國移動（00941）收報82.90元，上升0.06%、騰訊控股（00700）則收報280.76元，升0.26%。若按比例計，相當恒指跌29點，至25,735點。