名家筆陣:金融科技新發展

高德納公司發表了一個創科企業周期(圖)。科企一開始時被正面報道,市場興趣直線上升,然後市場情緒會如過山車般下跌,直至「幻滅谷底」再慢步上升。香港當年的科網熱也是如此,就連有連帶關係的IT界大學生和勞動人口改變,都可以證實這理論。

科網泡沫爆破後,到達「幻滅谷底」這期間,令香港總體擁有IT技能人口持續偏低,現今主流再開始注重STEM,也是跟隨創科帶來的「啟示斜坡」上升。香港是否應該再引用前鑑去評估現時的聚焦呢?

在金融科技上,比特幣已不止是一兩年的事。過去幾星期的大升浪,也不是第一升浪。那麼,比特幣是走出了「幻滅谷底」了嗎?周邊地區,如日本,越南,開始把比特幣合法化,香港金管局和內地人民銀行亦開始研究發行電子貨幣。

在眾多科網爆破時,雅虎和ebay是最大、最被看好的一群。誰想到,在雅虎竟會在「啟示斜坡」過後被分拆,而當年平平無奇的谷歌會變為現今的龍頭?

規行矩步利經濟

金融科技包含多方不同與金融服務的範疇,電子支付、虛擬幣,只是其中之一二,而每一種科技都在自身的周期內達到不同的階段。

關於支付,其實多年前,Visa paywave,MasterCard paypass等服務已經出現,但是流行不起,又有如Mondex等支付服務曾在港推出和退出。這也是典型跟隨炒作周期的例子。

區塊鏈的吹噓亦開始進入下行,應該還有一段時間才到「幻滅谷底」。何解已下行?皆因開發區塊鏈的表表者R3,其實是多間國際投資銀行組成的聯盟。但在過去多月,最近投行如大摩,跟隨了去年高盛、細摩、桑坦德、澳洲國民銀行等離開聯盟。還不止於此,人民銀行研究的電子貨幣都不是基於區塊鏈技術的。

有見及此,市場很快就發掘其他金融科技來炒作,比如說,監管科技,AI等,尤其是Alpha Go在圍棋上贏了人類之後,炒作更盛。

社會發展其實應該踏實,平穩向前,做實事,和對整體實體經濟發展有利的開發。監管科技是關乎於法律,不能快,不容易炒作,每每都「有規有矩」。

AI就再不用說了。是的,AI下棋是贏了,皆因下棋都是一種線性活動,都可以用二項式分配計算。簡單理解,決定只有「是」與「否」。但現實生活通常是隨機、雙隨機、多隨機離散或連續型的。現階段,AI還有很遠的路才可以走到「未來戰士」般的科幻情節。

谷底尋寶更實際

與其尋找下一項炒作的領域,為何不尋找已在「幻滅谷底」的範疇,再作平穩發展呢?自從在十年前的金融海嘯後,金融創新少之又少。筆者不是鼓吹開發住房抵押證或迷債等產品,但其實還有很多金融產品可以幫助一帶一路等新興國家的開發。有了金融產品和服務設計,新的金融科技自然會如魚得水地蓬勃發展。

韋達人

香港電腦學會金融科技專題組副主席,FRM及澳洲註冊管理會計師,法律、工商管理碩士,電腦工程學士。

作者:韋達人