五月份澳元持續落後於其他商品貨幣，紐元兌美元由0.6818升上0.7090，美元兌加元由1.3793回落至1.34，但澳元兌美元只能徘徊於0.74附近。一方面，澳洲出口的鐵礦石價格持續回落；另一方面，作為澳洲最大貿易夥伴的中國，經濟亦有隱憂。我們預期，澳元有機會繼續維持區間上落。
過去數月，中國政府加強對金融監管，以促進金融體系去槓桿化。金融狀況開始出現短期陣痛，如銀行持有資本儲備，超出監管機構所要求比率，已由去年第四季的2.4%，於今年第一季下滑至1.3%，是自一一年四月最低。此外，香港離岸人民幣隔夜拆息已急升至21.08厘，為今年一月六日以來最高。
利率持續上升，可能會嚴重影響企業的投資決定，並對今年第二季經濟帶來負面影響。我們預期，第二季經濟增長或由6.9%放緩至6.7%。由於現時中國的公開市場運作，無法避免在岸市場利率急升，所以人行有機會再次下調銀行存款準備金率，以減低中央增強行業監管的負面作用。
對澳元而言，中國為澳洲最大貿易夥伴，中國的負面消息有機會打壓澳元投資氣氛，料澳元短期只能保持區間上落。技術上，澳元有機會先行於五月低位的0.7324，至fibo 0.382的0.7542區間上落。
花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管 張敏華