殺入直播行業的映客是一個異類，直至賣身都沒有和「BAT」中的任何一家聯手。五月十日宣亞國際發布公告，將收購北京蜜萊塢網絡科技不低於50%股權，主要交易方包括標的公司創始人股東、員工持股平台以及機構投資者，而蜜萊塢正是內地著名直播平台映客的主體。掙扎之後，映客最終還是走向了賣身。
資料顯示，映客在一五年四月獲得多米音樂500萬元（人民幣‧下同）天使融資；同年十一月獲得賽富亞洲基金、金沙江創投和紫輝創投A輪；同年十二月昆侖萬維領投8,000萬元A+輪融資。一六年九月，昆侖萬維將映客3%股權作價2.1億元出售，映客估值升至70億元成為獨角獸，出乎意料的是半年後就被迫賣身。
從用戶數量來看，根據Trustdata數據，花椒直播過去一年月活躍度同比增長1,194.2%；易觀數據顯示，今年一季度火山直播月活增長224.37%。VC和PE大佬們依舊看好直播，此前消息稱鬥魚完成新一輪10億元融資，微吼直播於四月宣布獲得2億元C輪融資。
營收層面的想像空間還是有的，YY作為老牌正規軍，其直播在一六年創收80億元，同比增39%；陌陌增加直播功能後，一六年收入接近40億元，淨利潤約10億元。各行各業也在擁抱直播，官媒開啟人民直播、央視與花椒共同直播3‧15晚會後台、「一帶一路」等專題。
映客是個小插曲，直接顯示了直播命門。直播本身不造血，後期融不到錢，前期又有巨額廣告投入，映客簡直是「要市場不要命」絕佳實踐者，賣身主因還是出現在自己身上。
流量缺乏，資金不足和策略失誤，是主要問題。映客在創始之初，依靠流量紅利、邀請明星與融資迅速擴張，但紅利期過去之後，其自身沒有大V、明星和各種網紅的後續支持，也沒有「BAT」大佬可以抱大腿，缺乏流量是必然的。
儘管映客與騰訊（00700）關係曖昧，但無奈騰訊與多個平台有聯繫，幾乎無法幫到映客。數據顯示，映客活躍用戶已連續三個月下滑，跌幅高達27%；反映搜索趨勢的百度指數更是暴跌70%，映客連自己都看不下去了，甚至有消息稱其刷榜，受到蘋果公司應用商店下架處罰。
投資人並不滿意，自一五年年底獲得A+輪融資之後，映客已很久沒有新資金進入，卻只能繼續燒錢，例如簽約BigBang演唱會、在央視奧運頻道、各大戶外LCD、電影院大肆投廣告。同時也降低了打賞收入，映客平台的主播打賞收比例為32%，並收取額外5%手續費，相比下，花椒主播可拿到70%，鬥魚主播能拿到40%。
買家宣亞國際是一家上市4A廣告公司，映客所推崇的全民直播胎死腹中。若併購完成，映客極可能淪為營銷工具，如此提前商業化還會面臨用戶大幅流失。
風口過後，投資人關注的是直播的商業模式、如何盈利及用戶留存。新浪微博數據中心發布的《一六年直播行業洞察報告》顯示，全國共產生逾200家直播平台，用戶規模3.25億，直播APP日活躍用戶達2,400萬。根據業界規則，收購後管理層甚至創始人都將被逐步清理出局。
宣亞國際擁有豐富的經驗，尤其是面對大客戶的收費，未來宣亞可能將直播與其有往來的大客戶（汽車、金融和房地產等）直接聯繫到一起，推出更多與戶外、電視廣告等聯動的直播營銷，其實這也是映客此前設想的眾多盈利模式中的一種。
對早期的投資人，管理層和創始人來說，套現落袋為安，成功實現收益已非常好了，至於後續發展，那就交給接盤俠們吧。如果接盤成功，算是為映客這個標準的Venture Capital（風險投資）教科書畫上一個暫時的句號。
獨立經濟評論家 葉檀