美股持續八年牛市，從財報來看沒有停止迹象。權重最大的兩個板塊，科技和金融板塊表現也遠超市場預期。
在這期間，以科網股為代表的納斯達克指數更是一騎絕塵，年初至今已漲了14%，而同期道指和標普500指數只分別漲了6%和7%。
同時，我們可明顯發現，納指中那些科網股的巨頭們，它們的營收增長並不那麼迅猛，反而是利潤率出現了大幅提升。這說明作為新經濟代表，它們已完全有別於二○○○年科網股泡沫時以概念、以估值推高股價的情況，而是實實在在出現了業績的巨幅提升。
這主要得益於這些龍頭，基於平台的規模擴張到一定階段以後，就出現了邊際成本下降，而流量變現能力大幅增強。隨着智能手機和移動支付的大量普及，使得變現的成本和難度大幅降低，極大的提高了平台流量的現金化能力。
同時，我們也看到，隨着特朗普的一系列利商措施相繼出台，使得經濟增長動力更為強勁，股市上漲又反過來帶動經濟持續復甦，美國聯儲局在耶倫帶領下，還是以寬鬆和市場能夠接受的方式進行漸進加息，這就為金融業發展帶來了極為有利條件，加息使銀行息差擴張，進而令其利潤增加，反映在這些金融板塊的龍頭上。而且，美國四大銀行業績也都出現了超預期增長，進而帶動整個金融板塊的表現也是非常亮麗。
在以科網股為代表的新經濟，及以金融為代表的傳統經濟雙重帶動下，道指、標普及納指都連續創出新高，美國市場真的是牛氣沖天！我們看到這輪牛市，是非常明顯的由業績大幅好轉帶動股市的上漲，這是非常健康且能持久的，後續我們只須觀察各個板塊的龍頭企業，只要它們的業績增速不放緩，就可預期美股新高之後還有新高。
現在，從各方面看，都似沒有了下跌的理由，但還是中國人那句古話：「福兮禍之所倚，禍兮福之所伏。」看似最安全的時候，實際還是要保持高度的警惕，萬一地緣政治或者外圍經濟出現一些意料不到的情況，很大可能會使得前期累積的上漲獲利盤快速回吐，導致踩踏事件的發生。因此，投資者保持一定程度的警惕，還是很有必要。
富途證券國際（香港）行政總裁 鄔必偉（作者為註冊持牌人士）