調控似放鬆 保A股三千關

年底前難向上突破

上周滬綜指及深成指屢次失守重要關口，匯業證券營運總監歐業亨表示，現階段中央管控似有輕微放鬆迹象，主要因為滬綜指跌穿3,100點關口，故觸動中央擔心調整力度過重的憂慮。他指，中央雖然有意繼續執行調控政策，但仍屬「試水溫」階段，估計在十九大舉行前，監管層在調控力度上仍不時會作出調整。

歐業亨表示，「一行三會」先後出招去槓桿，料十九大舉行前滬綜指會在3,100至3,200點間徘徊，待今年底才有望出現明確向上行情。

貨幣市場資金偏緊

而海通証券就認為，今年以來人行貨幣持續收緊，迄今為止緊縮態度基本未變，又指雖然四月份人行重新擴表約4,000億元（人民幣‧下同），但其中最重要的銀行儲備資產再度下降2,500億元，加上本月至今且人行投放時斷時續，意味貨幣市場資金整體偏緊。

此外，本周人行在公開市場操作有4,100億元人民幣逆回購到期，無正回購、央票和中期借貸便利到期。

招商證券認為，未來一個半月，中小型銀行的負債缺口或在短期流動性上形成「擠出」效應，不利於投資者的需求，加上近期債券的 「剛性」發行，債券市場恐怕缺乏交易機會。