北京本月中將舉行「一帶一路」高峰會，獲得來自非洲、中南亞、中東歐等共28個國家的支持，相信為基建股帶來正面催化。當中，中國交通建設（01800）值得留意。
中交建為全球領先基礎設施綜合服務商，去年純利按年升9%，收入按年升7%，毛利率升1.2個百分點至13.5%，主要受惠於較高毛利率的海外項目及內地公私營合作（PPP）項目。
中交建去年海外訂單增長理想，去年新簽合同逾7,308億元人民幣，當中海外項目佔約30.6%，高於中國鐵建（01186）的8.9%及中國中鐵（00390）的8.3%，相信較能受惠「一帶一路」中的發展機遇。管理層預計海外業務佔比將進一步提高，長遠目標達至50%，考慮到海外項目盈利能力較高，相信長遠利潤率有上調空間。
近期三家基建股先後公布今年首季業績，中交建增長達36%，高於中鐵建及中鐵的12%及15%，主因產品組合改善及經營利潤率擴張所致。公司首季新簽合同金額為1,513億元人民幣，按年增長40.25%，受惠於道路與橋樑建設、投資類項目及港口建設增長帶動，較去年增長12.4%有所加快，為未來收入增長提供保障。
此外，中交建旗下疏浚業務已做好分拆上市的準備，惟短期內仍受監管制約，但日後成功分拆上市，將成推動股價上升的催化劑，建議10.52元以下買入，目標12元，跌穿10元止蝕。
時富財富管理部