南韓明大選 股市還看地緣政局

無懼負面消息 累升11%

朝鮮半島緊張局勢存在已久，投資者過去不太理會。南韓股市最近也無懼威脅，亦克服前總統朴槿惠被彈劾下台、中國經濟抵制、三星電子Note 7回收和「太子」李在鎔捲入醜聞的一連串負面消息，首爾綜合指數上周四長假期前創出一一年五月以來新高，今年累升11%，勢連升6個月，○七年首見。

三星因盈利理想，今年股價累漲26%至紀錄新高，貢獻了首爾綜合指數逾百點升幅，而瑞信數字顯示，單是四月十日至廿五日期間，流入南韓股市的資金達7.21億美元，在新興市場中僅次於中國及馬來西亞。

其實，撇除緊張局勢，南韓經濟基調良好，四月出口按年升24%，暫時紓緩特朗普政府的保護主義主張的憂慮。摩根資產管理投資總監蒂瑟林頓指出，南韓是環球經濟回穩的主要受惠者，股市估值便宜，亦有盈利動力支持。

此外，雖然南韓企業派息率偏低，但投資者憧憬針對財閥集團改革，有助日後提升企業管治。

韓圜月跌1.7%差絕亞幣

不過，法巴新興市場定息收入副主管森博認為，市場對北韓的威脅太過「老定」，過去地緣緊張情況證明只是虛張聲勢，但今次不同，因美國介入導致潛在風險升級。

Shinkin資產管理基金經理Jun Kato亦表示，作為投資者，現時不是入市時機，北韓問題要靠中國和美國處理，與選舉結果無太大關係。

有別南韓股市最近牛氣沖天，韓圜上月跌1.7%，表現是亞洲貨幣中最劣；十年期債息三月時升上15個月高位，現處於2.21厘，高於過去一年平均1.85厘，而五年期債券的信貸違約掉期（CDS）成本高過政局不穩的泰國。