港交所加力打養殼

港交所近期刊發上市決策，指一家主要從事金屬及飲品買賣的創業板公司，在終止佔收入九成的金屬買賣業務後，開展多項互不相關的新業務，包括買賣化妝品、不銹鋼線、軟玉、上市證券及船舶租貸等，但新業務多是倚賴一兩名客戶，及各由少數員工營運。餘下的飲品買賣業務連同新業務，最近六個月收入極微，入不敷支，集團總負債遠高於總資產。

公司須交復牌建議

港交所認為，該公司在終止金屬買賣業務後，實質上已停止其所有主營業務，但又無就新業務提供實質業務計劃及證明業務是可行及可持續，認為集團的資產不能產生足夠收入和盈利支持其上市地位，裁定公司不符合創業板規則第17.26條，公司需按例停牌及啟動除牌程序。為免除牌，公司須在除牌程序屆滿前提交復牌建議，說明其擁有可重新符合規則的可行及可持續業務。

消息指出，過去港交所都曾以公司在出售資產後業務運作不足為由，又或公司長期停牌等，向公司啟動除牌程序，惟今次導致可能除牌的原因與以往個案略有不同，是以公司終止業務為由，原則是嚴防公司有「養殼」的機會。

投資者學會主席譚紹興表示，過去港交所較少採取主動要求公司除牌，但現時情況很不同，一來市場太多「啤殼」，二來也有太多「老千股」，在市場壓力下，港交所都要出手「做嘢」。他續說，公司業務運作足夠與否並無量化準則，為質量測試，公司可能會進行上訴或抗辯等，故港交所一向很小心處理。

港交所多招打擊啤殼

港交所向一家創業板公司啟動除牌程序。圖為行政總裁李小加。

配合快速除牌機制

有投行界人士就指，過往也有公司因類似原因而被除牌，估計今次事件或與公司負債高、新業務又令港交所存疑有關。他認為，港交所不准上市公司「養殼」，是要配合該所早前指要有更快速的除牌機制，「即係如果公司真係救唔番，港交所不想再拖，盡快除牌。相反，如果公司係有得救，港交所都想公司盡快復牌。」