眨眼又到五月，港股雖連升四個月，惟香港經濟乏善足陳，僅靠一手樓市銷情粉飾太平，再加上外圍不確定性因素漸增，內地股市又在加強金融監管之下沽壓驟現，北水南來之勢趨緩，投資者須慎防短線港股衝頂後不是迎來五月艷陽天，而是揭開「五窮月」反高潮序幕！
綜觀今年首四月，恒指累升逾二千六百點，表現不錯；期內零售市道亦似見底回升，但實際上只是去年比較基數低使然，市道並未有很大的回升動力。再看樓價迭創新高，即使美息趨升亦無礙升勢，與市民負擔能力的差距愈來愈大，雖難以估量樓價何處見頂，但香港家庭供樓支出隨樓價上升而增加，企業營商成本亦受高樓價影響，這些因素將隨時間逐步反映。
再看港股升市賴以維持的北水，四月份南來速度有所減緩，皆因三月中開始中央再加力調控內房，最近更一再強調要加強金融監管，可見內地A股亦自身難保。四月滬綜指按月跌百分之二，其中八成個股下跌，跌幅中位數達百分之八。更甚者乃四月A股曾大炒「雄安概念」，瘋炒過後還是大調整收場，高位又有不少資金被套牢。A股形勢不妙，一旦再現大波動，足以成為港股五月反高潮的導火線！
外圍方面，美股納指創出歷史新高，股市牛氣沖天，但特朗普政府的稅改方案能否順利在國會闖關仍未明，一旦重演醫改法案的失敗，將對特朗普政府的管治聲望造成沉重打擊，美股牛氣只怕也不能再撐多久，近月美匯轉弱，大概已露端倪。
至於東北亞局勢，關係到區內穩定，亦是困擾全球金融市場的重大不穩定因素。地緣政治不穩可導致油價上升，惟亦須注意去年十一月油組(OPEC）與非OPEC產油國達成的減產協議，有效期僅至六月。適逢五月中旬伊朗將舉行總統大選，結果會否影響OPEC擬於五月下旬召開的會議仍未可知。此外，五月份亦是美國能源企業公布營運數據的高峰期，須留意頁岩氣的產能變化。
五月年年有，但數據顯示廿年來的五月份，港股跌市比例高達七成，致有「五窮」的說法，暗示股市難免會出現較顯著的調整。畢竟眼前並不見得存在重演股市大時代的條件，股市連升多月，加上風險因素增加，投資者宜有所警惕，及早檢討持倉風險，做好「防風」措施，謹記股壇長青不只在於升市贏多少，更在於跌市來臨前能否及時做好防範以抵禦市場波動，保留實力迎接下一個上升周期！