名家筆陣：中美的貿易博弈

然而，若要說中美兩國貿易衝突緩和，還是言之尚早，特朗普是生意人，中美貿易涉及的是兩國總體經濟和企業的利益，加上中美兩國在貿易以外，還有很多範疇需要雙方合作和對話，當中所引伸的博弈，自然會影響着中美兩國的貿易發展。

中國順差美企得益

中美貿易上中國長期出現順差，這是多年以來的現象，說這是中國操控匯率的後果，在學理上很難站得住腳。因為當人民幣展開長期升值之時，中美貿易也是中國出現順差，所以單以匯率來作為中美貿易不平衡的解釋，在論述上本來就很有問題。

值得留意的是，中國出口企業中，有不少是美資企業在中國的子公司，在國際收支帳上自然算是中國的出口，但它們其實是美國企業王國中的一員，在美資企業的帳項上，這些出入口代表的是低廉生產成本和更高的利潤，這也是上文說到的企業利益。

要是中美兩國貿易出現衝突，美國企業的利益也會受到損害，以美國企業王國對國會游說的功力，特朗普政府縱然強勢，但也會對這些龐大企業關顧一下。把話說得白一點，就是美國企業王國是美國政治背後的大金主，特朗普也不可能漠視這些金主的利益。

同時美國在環球政治考量中，在不少範疇上還是要和中國合作，最近朝鮮半島上的緊張局勢，美國雖然可以單方面地行動，但可能要付上不菲的代價。

變數不少 起伏難免

北韓不是敍利亞，要是朝鮮半島受到美國攻擊，當中的後果難以預測，現時中國在東北亞上的影響力還是可派上用場。

其他諸如亞洲內的政經互動，各國地緣政治的發展，中國也有一定的地位，美國也不用在這個時間和中國在貿易上撕破臉。

是以在美國利益立場上來看，中美貿易目前還是需要雙方合作，在這個前提下，將中國列入匯率操控國並不符合美國利益。而且，被列入匯率操控國要有數個條件，要是將中國列入名單內，特朗普政府也要將其他美國盟友如日本、南韓加入名單，這當然會引起另一波的麻煩。

特朗普以言論出位見稱，縱然今次沒有將中國列入匯率操控國，但往後的變數仍是不少。生意人的性格是爭取最大利益，一次交易的合作愉快，不代表以後的交易也是以同樣的條款來進行，所以中美貿易不可能無風無浪，未來的挑戰還是不少，大衝突看來是不太可能，只是當中的起伏是免不了，中美貿易從來都是在博弈中發展。

蘇偉文

香港浸會大學持續教育學院院長，主要研究興趣為國際金融、金融市場及公司管治，在國際著名財務會議及期刊已發表多篇論文，並著有多本作品。

作者：蘇偉文