理財Campus：金磚四國翻生有望？

印度：經濟領先前景看俏

金磚四國股市於一六年起陸續見底回升，當中尤以印度表現最優，可惜期內出現不少爭議性事件，如去年印度總理莫迪宣布，停止流通面值為500盧比和1,000盧比的紙幣，雖然旨在打擊洗黑錢，但卻掀動金融市場及衝擊當地經濟。

3月PMI創5個月新高

然而，隨着莫迪領導的人民黨壓倒性勝出地方議會選舉，印度政局漸趨穩定。

而事實上，印度經濟表現並不差，去年第四季GDP按年增長達7%，大幅高於市場預期的6.4%，而今年三月的製造業採購經理人指數（PMI）亦連升三個月至52.5，創出五個月高位。

木星印度精選基金基金經理文智華表示，印度正處改變期，但有不少優勢支持當地企業盈利能力，包括政局穩定、實施商品和服務稅（GST）及網速加快等。

惟他提醒，實施GST屬短期不明朗因素，但從長遠投資而言，前景可謂「一片光明」。

晉裕環球黃耀宗稱，金磚四國中，首選中國及印度基金。	摩根亞洲許長泰指，新興市場股市已見底回升。	各基金組別表現比較

俄羅斯：股跌匯升拉勻仍賺

相比起一眾「隊友」，俄國股市表現似乎令人失望，迄今竟跌6%，全靠盧布兌美元首季升近一成，「拉勻」仍然有賺。

油價穩企50「助攻」

其中最大「助攻」莫過於油價，自去年初起反覆向上，現企穩50美元樓上，對於石油及天然氣相關行業佔政府總收入逾半的俄羅斯可謂有莫大裨益。

但值得留意，敍利亞月初疑用毒氣襲擊平民，美國立即發射59枚戰斧巡航導彈，與俄國撐腰的巴沙爾．阿薩德政府「對着幹」，今次俄國再度捲入地緣政治漩渦，幸今次G7會議並無出手制裁，否則頓成一四年克利米亞事件翻版，以經濟制裁重創俄羅斯。

晉裕環球資產管理投資研究部策略師黃耀宗表示，新興市場近年已見底回升，絕對看好金磚四國股市表現，尤其是中國及印度，其次是俄羅斯，最後是巴西。

他建議，投資者可考慮購買相關基金，一來基金有強大研究團隊支持，二來進出當地股市不易，交易成本較高。

中國：政策見效GDP達標

去年對中國而言不是易過的一年，要應付不少經濟難題，包括產能過剩、經濟增速放緩及人民幣貶值等，幸供給側改革等政策見效，經濟逐漸回穩。

股票基金年內升12%

內地一六年全年GDP達標，增長6.7%，三月份的官方製造業採購經理指數（PMI）為51.8，勝預期兼創5年新高；生產物價指數（PPI）亦勝市場預期，按年升7.6%，而一直困擾的人民幣貶值問題亦得以解決，年內美元靠穩，人民幣貶值勢頭及走資潮放緩，三月外匯儲備重返三萬億美元。

內外局勢紓緩，A股首季升3.83%，國指更升一成。而中國股票基金以投資在港上市中資股為主，A股只佔少部分，該基金組別年內升12%。

巴西：受惠資源價格反彈

巴西經濟自一五年起連續兩年陷入衰退，兼連續廿二個月裁減勞工，但終於一七年逐漸走出陰霾，今年二月便產生逾3.5個職位，令就業情況獲得改善。受惠資源價格反彈，兼有新總統特默上場助陣，市場出現一系列的新憧憬。

國際評級機構穆迪亦將巴西的主權評級展望，由「負面」上調至「穩定」。然而，近期的巴西肉事件或會令巴西坐立不安，中國、歐盟及香港等均宣布局部或全面禁止進口巴西肉類。

摩根亞洲首席市場策略師許長泰表示，新興市場過去表現較差勁，處於過去十至二十年的平均值以下，近年已經見底回升，可以被看高一線，當中他最看好亞洲，指其投資概念較多，不似拉丁美洲般集中與商品有關。