上星期滬深A股未能延續四月初的連陽氣勢，呈反覆震盪回落調整的走勢，累計上周，滬綜指收報3,246點，一周下跌1.23%；深成指則收報10,519點，一周下跌1.4%；至於創業板收報1,887點，一周下跌3%。本周繼續低走，昨日滬綜指收市更失守3,200點關口，收報3,196點。
近期監管當局持續出聲，要求嚴查股市的異常資金活動，同時金融業反腐工作也在持續進行，近期大量莊家股在高位跌停板，也反映出目前資金風聲鶴唳的情況。
截至本周一，上交所融資餘額報5,461.65億元（人民幣‧下同），較前一個交易日增加12.97億元，深交所融資餘額則報3,881.1億元，較前一個交易日增加4.04億元，兩市共合計9,342.75億元，只是略為增加了17億元。
市面上，雄安新區概念股仍繼續走弱，與杭州亞運會、農機等板塊的跌幅居前，近日下跌受衝擊最大的次新股板塊也依舊 「飄綠」。
近期金融反腐去槓桿、房地產調控等對股市有一定影響，但基本面持續改善，維持中期震盪向上，A股結構性牛市＝新周期＋低估值真成長＋改革判斷，每一次回檔都值得買入，每一次回眸都令人心動。
銀行監管政策加碼、金融市場繼續去槓桿，對A股市場是長期利好。因此，投機退潮、價值崛起這一投資風格的轉換將是主導未來市場行情的主線，預計本周滬綜指波動區間為3,190至3,300點。
經濟方面，內地首季GDP按年增6.9%，創下了一五年第三季以來的新高，亦高於預期增長的6.8%。內地經濟數據向好，首季房地產開發投資增速亦創兩年新高，銷售量明顯降溫；三月規模以上工業增加值創27個月新高，粗鋼產量再創紀錄。信貸數據方面，三月新增人民幣貸款1.02萬億元，低於預期；當月M2按年增10.6%，亦低於預期水平。
行業板塊方面，雄安主題、粵港澳大灣區概念、內蒙古板塊等政策熱點都曾各領一時風騷；建築材料、國防軍工、房地產、鋼鐵和交通運輸等行業升幅位列前五名。總體上，炒作熱點難以持續，未來A股將以結構性的行情為主，股份不論大小均呈整體回落的態勢。
在短期內，無論基本層面還是技術層面都不支持看好「做多」A股，建議投資者短期內還是謹慎為上，以「多看少動」為主，耐心等待市場氣氛的恢復，並可重點關注央企改革、「一帶一路」等受到政策扶持的行業。
中資基金經理 姚遷（作者為註冊持牌人士）