講股黃:中國建築具發展優勢

中國建築(03311)於內地從事基建投資,亦在香港和澳門從事房屋及土木工程。集團截至去年十二月底止年度業績,純利按年增長13.4%至51.3億元,收入按年增長21.5%至462億元,主要由建築工程合約及基建投資穩健增長所帶動,累計新簽合約金額,達到全年目標,淨負債比率僅為38%,惟期內毛利率則減少0.5個百分點至12.9% ,當中下半年因公私營合作(PPP)項目提速及佔比上升而顯著改善。

由於集團在香港的經驗背景、質量及安全標準能幫助地方政府招商引資,故在爭取PPP具較強競爭力。

隨着集團於內地市場重要性逐步提升,配合第四批PPP項目即將出台,城投固定資產投資回升,二、三線城市相繼興建城市軌道交通,加上保障房及其他基建設施,有助帶動集團業務受惠。

中國建築今年首三個月累計新簽合約額262億元,按年增長24.5%,相當於完成今年全年目標900億元的29.2%。截至三月底,集團在手總合約額超過2,700億元,按年升24.64%,其中未完成合約額為1,688億元。

捕捉雄安新區商機

此外,集團早前亦宣布將以企業高端資源及優秀產能,面對雄安新區規劃建設需求,另亦透過附屬企業夥中建設合營,擬拓成都項目,連同「一帶一路」帶來的區域投資增長機會,利潤率有望進一步改善,前景看俏。

現價預測市盈率10.73倍,建議可待回試14元以下吸納,中線目標價15.5元,跌穿12.86元止蝕。

康證有限公司董事 黃敏碩(作者為註冊持牌人士,本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益)