內地上月通脹0.9% 稍低預期

PPI增7.6% 升幅回落

國統局指，三月CPI則按月錄得下降0.3%，首季CPI按年上漲1.4%。國統局城市司高級統計師繩國慶表示，三月CPI按年上漲主要受醫療保健、居住、教育文化和娛樂、交通和通訊等非食品價格上漲所影響，又指扣除食品及能源的核心CPI同比上漲2.0%，與前兩個月大致相若，保持平穩態勢。

三月PPI則按年增7.6%，按月上漲0.3%，漲幅較二月份回落0.3個百分點，亦連續第三個月錄得回落，而工業生產者購進價格按年上漲10%，按月則上漲0.5%。而首季PPI按年上漲7.4%，工業生產者購進價格按年上漲9.4%。繩國慶表示，三月PPI按年升幅較二月回落0.2個百分點，漲幅在連續五個月擴大後開始回落，並指從部分重點行業看，按年價格加速上漲的態勢有所緩和。

供給側改革力度減弱

海通証券表示，此輪通脹預期來自商品價格大漲，主要因為供給側改革減少工業品供給，同時居民和政府加槓桿增加地產和基建需求，但是在商品價格大漲之後，今年供給側改革力度明顯減弱，多數工業品產量創出新高，而金融去槓桿也使得需求趨於回落，商品供需逆轉，故認為此舉意味着本輪通脹預期或已經走到了拐點。

九州証券則認為，去年是供給側改革元年，黑色金屬、原油、鋼鐵等由於供給減少帶動了PPI按年大幅上行，但料今年之後，黑色金屬、原油、鋼鐵等價格上升趨勢將難以超過去年的漲勢，故料今年PPI按年變幅將持續回落。