內地上月通脹0.9% 稍低預期

國家統計局公布,內地三月全國居民消費價格指數(CPI)按年增加0.9%,略低於市場預期增長1%。而三月全國工業生產者出廠價格指數(PPI)按年增7.6%,略高過預期的7.5%。三月PPI按年漲幅在連續五個月擴大後開始現回落,有分析指三月後的PPI按年增幅可能會進一步回落。

PPI增7.6% 升幅回落

國統局指,三月CPI則按月錄得下降0.3%,首季CPI按年上漲1.4%。國統局城市司高級統計師繩國慶表示,三月CPI按年上漲主要受醫療保健、居住、教育文化和娛樂、交通和通訊等非食品價格上漲所影響,又指扣除食品及能源的核心CPI同比上漲2.0%,與前兩個月大致相若,保持平穩態勢。

三月PPI則按年增7.6%,按月上漲0.3%,漲幅較二月份回落0.3個百分點,亦連續第三個月錄得回落,而工業生產者購進價格按年上漲10%,按月則上漲0.5%。而首季PPI按年上漲7.4%,工業生產者購進價格按年上漲9.4%。繩國慶表示,三月PPI按年升幅較二月回落0.2個百分點,漲幅在連續五個月擴大後開始回落,並指從部分重點行業看,按年價格加速上漲的態勢有所緩和。

供給側改革力度減弱

海通証券表示,此輪通脹預期來自商品價格大漲,主要因為供給側改革減少工業品供給,同時居民和政府加槓桿增加地產和基建需求,但是在商品價格大漲之後,今年供給側改革力度明顯減弱,多數工業品產量創出新高,而金融去槓桿也使得需求趨於回落,商品供需逆轉,故認為此舉意味着本輪通脹預期或已經走到了拐點。

九州証券則認為,去年是供給側改革元年,黑色金屬、原油、鋼鐵等由於供給減少帶動了PPI按年大幅上行,但料今年之後,黑色金屬、原油、鋼鐵等價格上升趨勢將難以超過去年的漲勢,故料今年PPI按年變幅將持續回落。