美股牛氣沖天，華爾街全民沉醉在總統特朗普大聲疾呼讓美國再次強大的美好願景，可是到底錢從何來，卻甚少人真正關注。今日是三月十五日，標誌暫緩執行的美國國債上限正式回歸，美國政府再度站在財政懸崖邊的大日子，在投資市場一片歌舞昇平下，大家更要居安思危，弄清當前風險。
前事不忘，後事之師，二○一三年美國國會與華府激鬥，就債務上限爭拗不絕，為要逼奧巴馬政府延長稅務優惠，不惜推美國走到財政斷崖的邊緣，最終導致政府部門停止運作十六日的鬧劇。今日美國國債將達到二十萬億美元的歷史臨界點，國債上限這個燙手山芋，還落入豪言要投放萬億基建，為美國人創造就業的特朗普手上，一旦歷史重演，後果不堪設想。
六十年代開始，美國國債上限經歷逾七十次往上修訂，後金融海嘯年代，美國經濟依賴狂印銀紙避過爆發大蕭條，在再膨脹計劃下，國債上限調整的頻率更密，期間美國國債由不到十萬億美元，到今日足足翻了一番。
當前執政的共和黨掌控了美國參眾兩院，只要特朗普撫平黨內分歧，說服反對勢力先把二十萬億美元上限提高，不是沒有化險為夷的可能。以對上兩次經驗，美國財政部有能力使出非常手段，透過調動公務員退休基金提撥，醫保撥款等手法拖延期限。若今次作最壞打算，美國政府亦可把財政斷崖的一刻，延遲到今年夏天，不至於立即看到有政府部門關門，國債違約的連鎖反應。
不可忽視的是，欠債始終要還，對靠借度日累積天文數字負債的美國，客觀事實是現行的二十萬億美元債務，已等於全國GDP 的一點零七倍，即使短期蒙混過關，債務上限獲國會開綠燈上調，但在升息周期下，美國政府對國債利息的承擔，無可避免與日俱增。同一時間，特朗普大幅減稅，慷政府稅收之慨的振興經濟主張，也是面前一大變數，使聯邦政府稅收減少，美國償付能力被削弱，牽動信貸評級引發債息飆升，政府再融資壓力亦會增加，債務黑洞始終是一枚計時大炸彈。
美國大選後，華爾街氣氛由極度悲觀鐘擺走到另一端，市場對特朗普減稅及大搞基建深信不疑，卻輕視財政懸崖的風險，一旦稍有阻滯，以至限米煮限飯，大型基建計劃事與願違，投資者憧憬幻滅，對站在歷史高峰的美國股市衝擊將難以估計，大家不可不防。