海論縱橫:富力回A方式值得肯定

三月七日,中證監主席劉士余到十二屆全國人大五次會議地方代表團聽取意見時,對一家H股公司的A股上市進程表示了關注,並說:「那不能叫回來,應該叫A+H兩地上市,資本市場用詞不當會引起波瀾。」

劉士余的咬文嚼字值得肯定,而這家擬以H+A方式回歸A股市場的H股公司是誰,引起市場的猜測,富力地產(02777)則是市場猜測的目標之一。巧合的是,三月十日,富力地產在發布一六年業績時表示,公司於一五年恢復A股申請上市計劃,將於今年持續推進。

H+A符合政策要求

根據中證監發行監管部「首次公開發行股票審核工作流程及申請企業情況」的最新訊息顯示,今年一月二十日,富力的審核狀態從「已受理」變成「已反饋」,序號位於第102位。

富力最終能否如願以償地A股上市,這要取決於發審委的最後審核。不過,就富力所選擇的回歸A股的路徑來說,優於萬達商業是顯而易見的。作為同在香港上市的內地房企,萬達商業選擇的是私有化的路徑回歸A股市場,而富力選擇的是H+A的方式回歸A股市場。比較兩種路徑,H+A的方式顯然更優。

首先,H+A更符合政策要求。在二月十日召開的一七年全國證券期貨監管工作會議上,中證監主席劉士余明確表示,中概股在美國不回來也是服務國家戰略。同樣的道理,H股在香港上市同樣也是服務國家戰略。畢竟內企在香港上市,這一方面可減輕A股IPO的壓力,也是對香港股市的支持。因此,H+A更符合國家戰略的需要。

其次,H+A更容易獲得A股市場投資者的認同。與私有化回歸相比,H+A可以理解為是企業發展的一種需要,而私有化回歸,很難認為是企業發展的需要,它更是企業股東為了高價套現的需要。私有化回歸的模式,很容易讓市場認為公司是為了圈錢回歸A股市場的。

此外,H+A更有利於企業的發展。因為H+A讓企業同時擁有兩個市場,這既有利於更好地宣傳企業品牌,同時也有利於公司在一個規範的市場環境裏健康地發展,畢竟港股市場遠比A股市場規範,而且也方便公司下一步的再融資。畢竟同時在兩個市場上市,公司再融資的靈活性更大。

獨立財經評論員 皮海洲