強勢分析:追逐升勢靠Long Call

筆者經常都建議身邊的朋友學習期權,熟習期權後,在策略運用上就會有更大靈活性。其中一樣期權可以做到的效果,就是可以令風險減低,讓我們可以更加安心地追逐升勢。

港股不似美股,美股正在處於牛市當中,指數自○九年開始就持續上升,直至近日仍不斷突破高位,升勢相當穩健。即使股票的估值已經偏貴,但依然能夠吸引資金流入,推動股市繼續向上。然而,港股的估值雖然便宜,但對於環球資金似乎沒有太大吸引力。

過去多年,不少投資者都期望港股可以進入牛市,但卻換來一次又一次的失望。最接近的一次可算是前年的「大時代」,但那次升市,真正大升的日子只有幾日,錯過了就等同錯過了整個升浪,根本很難賺錢。除此次之外,恒指也沒有試過企穩於25,000點以上。

再破兩萬五關機會不大

今次港股雖有升勢,但預計能夠升破25,000點的機會也不大,如果25,000點是高位,那麼現時港股的水平也屬於偏高位置。在這種情況下入市,我們有必要做好風險管理。

買股票的話,買得少又賺不到錢,買得多又危險,有點兒進退兩難。我自己喜歡的做法,是以小注買入認購期權,做Long Call,輸就最多輸少少,但假如港股大升,贏的回報可數以十倍計,我認為比大手買入股票穩陣。

假如大市出現回調,買入大量股票的投資者就要考慮止蝕;相反,高位只輸期權金,到大市回跌至值得吸納的水平時,我們就可以部署大手買貨,這樣的玩法贏面更高。

元大證券(香港)經紀業務部營業副總監 莫家強(作者為註冊持牌人士)