外資減持深股通首沽凸

昨日滬綜指輕微低開後，早段曾漲0.29%，但午後再度回軟，市傳昨日期指出現「烏龍指」，拖累指數曾跌0.17%，收市前半小時有資金湧入，全日微升0.07%，收報3,239點。深成指反覆向下，收報10,531點，下跌0.27%；深圳創業板指數跌0.65%，收報1,958點。滬深兩市成交額約4,600億元（人民幣‧下同）。

滬股通昨日淨流出8.38億元，過去九個交易日淨流出逾58億元；深股通更錄得深港通開通來首次淨流出，昨日每日額度餘額為130.49億元，即淨流出4,900萬元。

人民幣貶值影響有限

招銀國際資產管理投資董事鄭磊認為，深股通及滬股通淨流出規模微不足道，難反映資金流向，而且內地股市外資比例非常低，美國加息及人民幣貶值壓力帶來的影響有限。他又認為，A股今年「入摩」機會達八成不誇張，理由是中國資本市場不斷開放，以其股市對環球金融市場的影響，MSCI明晟不將A股納入新興市場指數只會降低其代表性。

鄭磊又稱，儘管A股最壞時間已過去，中央有能力穩定股市，但主力的散戶投資意欲偏弱，同時養老金不會貿然入市，限制A股動力，而且估值只有大價股較合理，暫時難料A股上望多少，惟看好軍工、基建、消費、高端科技板塊，國企改革概念可留意電力及通訊股。

大成國際資產管理投資研究部副總監林振輝表示，不憂慮深股通及滬股通錄得淨流出代表外資對A股看法轉淡，今年表現強勁的H股同樣屬於人民幣資產，現時外資大行不乏看好A股，而且中國經濟沒有重大不利因素，A股基本因素不俗，預料滬綜指上半年有望向上，當中銀行、地產及醫療板塊會跑贏。

前海開源首席經濟學家楊德龍表示，A股早已消化美國加息消息，並且在早前作出調整，現時已開始反彈。對於昨日滬股通及深股通錄得資金淨流出，他直言：「只是正常波動，不是區域性淨流出，外資對A股的看法轉向樂觀，如摩根士丹利看好A股。」

料谷債市 誘資2萬億

摩根士丹利發表報告，指去年下半年起A股市場作出多項改革措施，包括深港通開通、滬股通取消總額度、中金所放寬股指期貨限倉手數以及下調交易保證金和手續費、收緊上市公司增發新股等，是內地金融市場開放的重要舉措。加上，內地退休金上月開始入市，估計養老基金總入市規模將達6,000億元。

該行又認為，內地政府下一步將會開放境內債券市場予國際投資者，以應對走資及推動人民幣國際化，預期中國境內債券於未來三十六個月內，將全部獲納入全球重要基準指數，吸引2,500億至3,000億美元（約1.95萬億至2.34萬億港元）資金流入。

隨着中國市場逐步開放，該行相信今年A股獲納入MSCI新興市場指數的機會高於五成，十年後若A股全面納入MSCI新興市場指數，中國比重將達40%；重申今年滬綜指4,400點目標，調高MSCI中國指數目標10%至72點。

蓋茨基金頻吸深科網股

值得留意是，內地傳媒報道，微軟創辦人、全球首富蓋茨成立的比爾及梅林達蓋茨信託基金會（Bill & Melinda Gates Foundation Trust），去年增持兩隻深圳A股，包括家電集團小天鵝A（000418.SZ）及網宿科技（300017.SZ）。

蓋茨基金去年第四季度增持網宿科技102萬股，持股量增至約783.12萬股，佔比0.98%；增持小天鵝102.07萬股至653.79萬股。