美國聯儲局主席耶倫，近日頻頻擺出加息事不宜遲之態，利率期貨預示三月加息幾無懸念，惟華爾街股市依舊牛氣沖天，憧憬特朗普振興經濟措施，無視升息大潮，上周道指更歷史性突破兩萬一關！不過，當股民樂觀情緒陷入癲狂之時，往往也是股市變天之日。
耶倫近日鷹王上身，上周演說重申美國經濟榮景，強調經濟增長令人鼓舞，放緩風險大減，就業市場強勁，通脹逐步向着百分之二目標邁進，全方位唱好經濟，無疑為三月中加息做好市場預期管理，給予投資者心理準備，迎接新一浪加息周期。耶倫更指今次不像去年般緩慢，加息步伐可由緩轉急，大有山雨欲來之勢。
回看金融海嘯爆發以來，金融世界在崩潰邊緣中走了一圈，多得聯儲局史無前例的量化寬鬆措施，向全球發放天量流動性，配合零息混合拳，避過重演上世紀的大蕭條，捱到今日復甦之路。但針無兩頭利，濫印鈔的後遺症衍生資產泡沫全球化，所謂覆水難收，就算想撥亂反正，利率正常化一直流於口號式叫喊，由前一任聯儲局主席伯南克，到今日耶倫，也只能拖拖拉拉，等了又等，對加息投鼠忌器的表現，說穿了是害怕成為刺破泡沫的歷史罪人。
自去年十一月美國大選，美股經歷兩輪升浪，大選爆冷，特朗普意外勝出，不但沒有誘發預期的恐慌拋售，華爾街反倒過來變成恐慌追貨，是首輪升浪觸發點。隨着市場情緒如鐘擺般由一端走到另一極端，特朗普就任後股市變本加厲，在難得一見資本盛宴中，一廂情願睇好特朗普天馬行空的經濟主張，無視執行風險與可能性，股市歇斯底里倒果為因認定加息有利無害。
對靜候多時的聯儲局，遇着華爾街一片瘋狂的氣候，此時不加還待何時？由利率期貨預示，三月加息機會由二月初僅三成，飆升至最新的逾九成，反映股市樂觀氣氛已蓋過經濟數據之憂。
華爾街股牛狂奔，形同向聯儲局加息亮出綠燈，但市場卻輕視了根本的矛盾，利率一旦加速回升，對海嘯後債務三級跳，國債邁向二十萬億美元歷史新高，美國未來再融資成本勢必飆升，特朗普本土優先的主張，也令人擔心是說易行難，在接近全民就業，以基建推動經濟再創高峰，企業面對勞動力緊張，融資成本回升的環境，究竟有多少企業甘願回國增加投資，實屬疑問。令人憂心的是，美股非理性亢奮隨時被未來的加息驚醒，一朝變天！