八百億北水撐二萬三

事實上，本報統計顯示，恒指自去年十二月廿八近期盤中低位反彈至今，「北水」透過港股通合共買入逾800億元人民幣股份，期間僅沽貨約6億元人民幣，被視為港股顯著反彈主要動力之一。

對沖匯貶「保值盤」增

聯儲局主席耶倫日前表示，若通脹及就業數據繼續符合預期，本月加息屬「合適」。利率期貨顯示，美國下周加息機會率達94%。港股美國預託證券（ADR）未受影響，當中滙豐控股（00005）收報63.67元，較上周五港收市高0.42元，相當恒指漲118點，但市場關注資金流向，特別是中央調低今年經濟增長目標。

富瑞金融資金流報告顯示，截至上周三止一周，中國股票基金「走資」2.32億美元，為連續兩周有資金流走，合共「走資」5.32億美元；期內港股基金則錄得4,500萬美元資金流入，扭轉對上一周有資金流走弱勢。

興業金融證券董事鄭家華表示，上周港股偏軟與「北水」中「短炒盤」獲利沽貨有關，但早前升市不少來自對沖人民幣貶值的「保值盤」，因內地提供理想回報的資產不多，這類資金傾向購買大價股，特別是內銀股，持貨時間較長，有支撐大市作用。

他又認為，聯儲局加息或增加「保值盤」，因近期流出港股的外資不多，反而息口趨升拖低債市，可能令到對息口敏感的保險公司將部分資金由債券轉投股票，從另一方面撐住大市。

他又認為，今年中國經濟增長目標屬預期之內，外資大行不會因為少許調整而大做文章，因此對港股後市影響不大。儘管「息魔」來襲或令港股本周偏淡，但市場早已預期，恒指應能企穩23,300點水平，看好內銀股及土地儲備有望升值的香港地產股。他又相信，今年港股未「見頂」，美國加息可刺激銀行股盈利，若美股轉趨牛皮、歐洲政局出事更能鼓勵資金流入港股。

「真‧北水」、廣發滬港深新機遇股票基金經理余昊表示，現時內地資金投資港股與外資一樣，會留意息口及歐美政局等風險，預期恒指本周或下試23,000點。儘管基金投資港股及A股，但偏好波動性較低的港股，對今、明兩年樂觀，除可對沖人民幣貶值，「北水」南下會顯著收窄AH股價差，現看好非銀行金融股、科技股及能源股，又指中國經濟短期會受惠製造業開工，長期則繼續受惠去產能的供給側改革。

恒指年初至今走勢

環球股票基金資金流（億美元）

有利科技地產板塊

東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，中國經濟增速達6%已經很好，6.5%目標相當實際，將令外資對中國的負面看法收斂，美國總統特朗普上台後，已未如競選時大放厥詞，美國貿易保護主義措施應相對溫和。他重申，聯儲局加息步伐將緩慢，理由是美國政府及家庭負債高企，加息步伐過快恐影響消費，抑制特朗普增加基建開支，恒指跌至23,000點水平是買貨時機，看好資源股、科技股及地產股等。

不過，騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪表示，中央調低今年經濟增長目標屬市場預期之內，對港股影響料屬中性。美國下周議息之前，港股資金流向應不會太大變動，料本周恒指在23,500至24,000點上落。不過，他指今年廣義貨幣供應（M2）增長目標為12%，預示內地銀根中長期仍有收緊機會，加上「A+H」股價差縮窄，投資者不宜對「北水」寄予太大的期望。