港股由去年十二月見底計起，已連升逾兩個月，累計升幅逾2,500點。正如上周所講，這樣情況下，我們務必要小心風險，因假如大市出現回調的話，恒指可能會出現過千點的跌幅，過度投資或者方法不對，都可能會引致重大損失。
所以，如果投資者持有過多股票，應要趁機減持。又或者若做了太多Short Put倉位，現在也應減輕倉位。假如大市走勢繼續轉差，調整幅度加深，期權的引伸波幅就會上升。這樣整體期權金的價格就會被拉高，之前已開倉的Short Put倉位就有機會出現較大虧損。
另外，大家也盡可能避免太快入市撈底。因大市已經頗為超買，若出現調整，跌勢未必會太快完結。太早買貨，捱價的機會就會增加；就算要撈，我也建議要用有限風險的方法來撈，例如是Long Call或者Debit Spread，這樣做就能避免一旦睇錯市可能引致的嚴重損失。
港股暫時仍處於待變階段，我會選擇先觀察一會港股於低位的支持力度，才決定是應否做淡。由於在高位已大幅減貨，現在所面對的壓力不大。昨日的跌市，恒指跌幅中等，但國指跌幅卻相當輕微，惟大市氣氛卻急速轉壞，令我也不敢太過看淡後市。總之，當務之急是要先減少倉位風險，然後，待大市走勢變得明朗化後再行動也不遲。
元大證券（香港）經紀業務部營業副總監 莫家強（作者為註冊持牌人士）