踏入一七年，許多投資者都問同一個問題，就是「今年投資中國是一個很好的選擇？」。
分析中國市場，先從基本經濟面開始，一七年經濟增速有可能小幅下行；幣策方面則會受制環球及中國的環境所影響，似難見貨幣全面寬鬆；匯率方面，美元升值周期尚未走完，匯率會有貶值壓力、資本有流出壓力。
一七年中國股市總體偏向樂觀：第一，現在滬深股票估值相對合理，部分行業處低位；第二，供給側改革已改善部分行業盈利情況，原材料等周期性行業，企業利潤出現邊際改善；第三，補庫存周期開啟後，通脹在第一季度達高點，全年有望保持溫和通脹，從而帶動工業企業利潤上行；第四，在資產荒的背景下，隨着房地產調控實施，股市會是房地產溢出資金的一個較好選擇；第五，養老金、保險資金，及A股納入MSCI後等多方面資金入市，有機會使人民幣貶值壓力有所緩解，資本外流壓力减小；第六，一七年底召開十九大，政治周期帶來的改革紅利有助穩定市場。
我們認為，一七年上半年具政策與改革支持的周期資源股和基建相關股票有投資機會；在經濟整體承壓下行和溫和通脹的過程中，大消費價值類股票吸引力有機會提升；估值合理優質成長股，下半年有機會再次成為焦點。
廣發國際基金經理
作者：吳健飛