農曆新年假期間滬深兩市休市，上周五假後復市，滬綜指及深成指收市均微跌，滬綜指跌19點收報3,140點，深成指跌47點報10,004點。盤面看，國防軍工和建材等板塊維持強勢，非銀金融和煤炭類板塊則表現較弱。技術面來看，滬綜指和深成指比創業板指數走勢強。
人行於二月三日全線上調逆回購中標利率10個基點，將200億元（人民幣‧下同）七天期逆回購操作中標利率，由此前的2.25%上調至2.35%、100億元十四天期逆回購操作中標利率，由2.4%上調至2.5%、200億元二十八天期逆回購操作中標利率，由此前的2.55%上調至2.65%。
與此同時，人行亦上調了常備借貸便利貸款利率（SLF），隔夜SLF利率由2.75%上調至3.1%、七天SLF利率由3.25%上調至3.35%、一個月SLF利率由3.6%上調至3.7%。另外，人行要求不符合宏觀審慎要求的地方法人金融機構，發放的常備借貸便利利率再加100個基點。市場認為，農曆新年後的措施配合新年前MLF的漲價，反映了人行為金融業去槓桿的決心，人行的貨幣政策已經由寬鬆周期逐漸轉向為顯性收緊。
另國家統計局公布的資料顯示，一月官方製造業PMI為51.3，勝預期的51.2，非製造業PMI為54.6，高於前值的54.5。一月財新製造業PMI為51，前值為51.9，這趨勢與官方製造業PMI一致，顯示製造業運行仍然向好，但需求增幅有所收窄。
外圍方面，美國總統特朗普的行為令金融市場較為波動，特朗普近日簽署了若干行政指令，廢除奧巴馬醫保計劃、正式宣布美國退出《跨太平洋戰略經濟夥伴關係協定》（TPP）、在墨西哥邊境建造圍牆、削減聯邦政府向庇護州和庇護城市的撥款等，顯示特朗普正在兌現其競選承諾，其部分較為偏激的政綱將為市場帶來不確定性。
綜合來看，在利率上升預期下，預計A股本周將有一定壓力，仍然建議留意低估值周期性藍籌股，而高估值的題材股、概念股將繼續受壓。
勝利證券基金經理 周樂樂（作者為註冊持牌人士）