人幣資金池縮 助退炒家

美國總統特朗普上場後，美匯指數出現回調，在岸人民幣由年初至今已反彈百分之一點○九。不過，馮孝忠指，「特朗普效應」只是短期出現整固，但整體上美國經濟增長維持於百分之二至三，較歐洲、日本及英國理想，看好美元走勢，故料人民幣兌美元在上半年會貶至七點二。

炒家難以借機沽空

雖然人民幣的貶值預期持續，但馮孝忠指炒家難借機沽空人民幣。離岸人民幣資金池收縮，令離岸人民幣拆息容易抽升。

據金融管理局數據，至去年十一月，香港離岸人民幣資金池按年跌兩成七至七千零四十億元。馮孝忠指，「資金池收縮、沽空人民幣的炒家增加，中央毋須利用中資行挾息，境外結算中心互相踐踏，已足以令離岸人民幣拆息急升」，認為今年初離岸人民幣拆息飆至一百厘是市場自然的現象，中央並無出手干預。

馮孝忠對經濟前景看法	香港離岸人民幣資金池	人民幣上半年料維持弱勢。

料減外儲流失壓力

離岸人民幣拆息調節下，馮孝忠料可減低部分外匯儲備流失的壓力，並笑言即使外匯儲備跌穿三萬億或二點八萬億美元，炒家不敢貿然行動，因為「要炒要畀成百厘」。他又指，中央現時主要參考人民幣兌籃子貨幣的匯價，目標將指數維持於九十四至九十六水平，對人民幣兌美元「唔覺中央有不可失守區」，相信僅會在人民幣過弱時作干預，對外匯儲備構成的壓力有限。

近日傳出中央加強資本管制，馮孝忠指內地資本限制一直存在，監管部門最近只是加緊執法，認為可助境內銀行掃清灰色地帶規避風險。至於針對銀行跨境人民幣業務的資金匯出匯入限制，馮孝忠則未有聽聞，認為即使屬實，對銀行影響有限。港銀在香港及內地均有業務，廠商於內地投資，都會有資金流入，資金匯出匯入正常可作平衡。