Market Insight：地產股低吸有着數

港股今日正式踏入雞年第一個交易日，溫故知新，歷史上港股雞年表現頗反覆，自一九八一年開始經歷的三個雞年，錄得兩升一跌的紀錄。

八一年受高通脹及環境息口抽升影響，港股高峰急跌超過六成，之後九三年的雞年，回歸談判大局既定，政局穩住資金回流，是表現最為卓越的雞年，恒指勁升九成四。到○五年的雞年，承接沙士後的復甦，港股輕鬆延續○三年中開始及○四年的升市，交出一成四的升幅。

喜好波動市況中衝浪的投資者，由雞年的歷史看，似乎是不愁寂寞。統計或許未可盡信，歷史不一定重演，可是，看看一月「侵侵」正式入主白宮後，「驚」喜消息不絕，如美墨建牆無走數，不斷透過行政指令，一步一步實踐美國為先的保護主義。

金融大鱷有機可乘

美國作為世界經濟一哥，政策及經濟前景的透明度都欠奉，加上今年英國正式開展脫歐工作，歐洲多國今年舉行大選，疑歐陣營聲勢凌人，歐盟隨時樹倒猢猻散。投資市場不明朗因素之多，肯定畀到機會主義至上的金融大鱷興風作浪的機會。

美股投資者開始識驚

美國大選以來，港股屢次升上兩萬三點樓上都又再掉頭，估唔到猴年最後幾個交易日，才借住美股攻破兩萬點的氣勢，在交投不算暢旺之下破關。《老夫子》漫畫金句：「耐人尋味」最啱形容美股近日的怪現象。

眾所周知，神經刀「侵侵」行事可謂估佢唔到，偏偏華爾街股市由佢勝選買到上任，仲唔理長息上升，反而愈買愈狂。上周美股恐慌指數創埋兩年幾新低，投資者基本上對後市沒有半點恐懼可言。

然而，正所謂眾地莫企，人人睇好要識避，人人睇淡要識買。周一晚美股因為「侵侵」暫停七個伊斯蘭國家難民入境的行政命令，一度急挫超過兩百點，股市開始識驚，是否短期轉勢？暫時仍是言之尚早，可以肯定係，以後同類型因消息影響的閃跌，會因為狂人的一舉一動而更頻常地發生。

資產價值水漲船高

中國去年消耗外儲以減低人民幣貶值壓力，穩定市場信心並不顯著。單是中資湧來香港盲搶地，已經陷入半瘋狂狀態。

假如人民幣每年貶值速度保持去年的7%，今日買貴兩成，三年之後條數已經喺番度。好似啟德發展區中資玩晒，未來區內落成物業的定價權在他們手上。

在Show hand枱上的幾個玩家，心知肚明未來要貴買貴賣，也就更敢去追價，反而諗過度過的本地薑計唔掂條數，去唔到嗰口價，結果標照入，但唔使旨意買到，已有被邊緣化的情況。

姑勿論十年甚至二十年後，中資是否取代華資，本地薑本身土儲充裕的，短期點都因為中資瘋狂南下掃貨，手上的麵粉以至其他收租資產的價值水漲船高，本地地產股股價與估值之間的折讓正在擴闊。去年九月，本地地產股股價見頂，一直跌至年底，一月初見基金的部署，正逐步吼番落後而且折讓夠大的地產股。

新地料率先彈出

Big 3的新鴻基地產（00016）、長實地產（01113）及恒基地產（00012），當中新地於長假前股價率先返回去年十一月港府辣招後的下跌裂口，俗語話寧買當頭起，攞個意頭開個齋，雞年第一炮揀佢。

古勝