上周在人民銀行提供流動性的背景下，滬綜指及深成指回穩，滬綜指更是四連陽，而深成指則重返一萬點。一周而言，滬綜指累計上升1.15%或36點至3,159點，四個交易日成交約5,344億元（人民幣‧下同），深成指累計上升1.4%或145點至10,052點，四個交易日成交約6,566億元。
技術面看，滬綜指和深成指比創業板指數走勢偏強，顯示資金仍偏向低估值藍籌和傳統行業。
市場消息方面，人行於上周二將六個月和十二個月中期借貸便利（MLF）利率均上調10個基點至2.95%和3.1%，這是自一四年末MLF創設以來，利率首次上調，其釋放的政策信號值得我們關注。
鑑於春節後將有達2萬億元流動性集中到期，本次MLF利率上調令市場對後期流動性收緊的擔憂情緒升溫，同時Shibor也顯著上升。
微觀方面，上周國家統計局發布數據，十二月規模以上工業企業實現利潤總額8,443.5億元，同比增長2.3%，但增速比十一月份回落12.2%。全年實現利潤總額68,803.2億元，比一五年增長8.5%。
近期大宗商品價格持續向好，市場預期美國經濟可能進入新一輪繁榮周期，故市場預期大宗商品的需求將會增加，從而推動大宗商品價格。
與此同時，中央將繼續加大供給側改革力度，一七年計劃化解鋼鐵過剩產能595萬噸、煤炭過剩產能2,473萬噸，並在有色金屬、船舶製造、煉化、建材和電力等產能過剩行業開展去產能工作。得益於此，資源類股如銅、鐵、鋁等生產企業業績將明顯好轉。
綜合來看，在經濟向好、利率與通脹皆升預期下，料A股繼續走出結構性行情，低估值周期性藍籌仍將跑贏大市，高估值的題材股、概念股則繼續受壓。預期滬綜指將反彈，假後復市可上攻3,200點。
勝利證券基金經理 周樂樂（作者為註冊持牌人士）