申洲國際（02313）為中國最具規模的縱向一體化針織製造商，去年全球紡織服裝行業環境較為疲軟，但期內集團銷售及業績仍有不俗表現。去年上半年，申洲銷售收入和毛利分別有24.6%及35.4%同比增長，毛利率上升至31.9%，整體表現優於同業。
近年中國生產成本不斷提高，其他亞洲國家更能受益於主要進口國給予更為優惠之進口關稅及低成本優勢，故申洲近年大力擴充海外生產基地，當中對越南投資建廠的進度尤其積極。
除了適當的跨國布局以降低成本，強大的核心客戶亦是集團穩步成長的因素之一。目前集團客戶包括Nike、Adidas、Puma及 Uniqlo等國際知名品牌，當中Adidas及Puma兩大歐洲品牌在去年第三季分別有15%及50%的淨利增長，而Uniqlo整體業績都有轉好趨勢，均有利集團業務。
未來申洲將逐步應用自動化設備，有助進一步提升利潤及銷售量，並計劃優化物流配送服務，增強其競爭優勢。建議可於48.5元買入，上望56元，失守150日線約47元宜先行離場。
西證（香港）證券經紀投資經理 陳志強（作者為註冊持牌人士，並沒有持有上述股票）