金管局昨日公布，去年第四季外匯基金投資虧損三百零四億元，為一五年第三季以來再次出現季度虧損，當中香港股票、債券、外匯投資齊齊蝕入肉，真正「衰收尾」。不過，去年全年計，仍有六百一十億元的收益，回報率則僅百分之一點八，總算「執身彩」！踏入一七年，全球經濟不明朗因素有增無減，投資環境相信依然崎嶇難行，投資者宜做好風險管理，防患未然。
從各類主要投資看，外匯基金上季於港股錄得虧損八十億元，債券及外匯投資分別蝕一百七十七億元及一百九十三億元，只有其他股票類別有一百四十六億元利潤，表面睇已經「贏一家，輸三家」。再看全年數字，去年的回報率為百分之一點八，遠低於過去二十三年百分之四點八的平均回報率。事實上，外匯基金近幾年表現一直跑輸平均回報率，令人相當失望。
去年金融市場動盪，屢現黑天鵝事件。英國公投出乎意料脫歐，弄得全球翻天覆地，投資者押注一眾央行再次大開水喉，環球股市水漲船高，恒指九月更升穿兩萬四千點關，間接使外匯基金去年第三季忽現驚喜，錄得不俗收益。不過，到第四季市場焦點轉至美國加息步伐增速，加上特朗普當選美國總統後，資金憧憬美國大幅增加基建投資刺激就業，導致美債息飆高，單看美國十年期國債孳息在十二月中高見二點六三九厘，債券收益因而下降，外匯基金債券收入錄得虧損，實有迹可尋。
一六年環球金融市場驚濤駭浪，去年第四季虧損雖較預期少，仍揭示外匯基金的老毛病，規模龐大卻一直十分被動，長期以「防禦部署」作原則，雖謂此舉可減免風險，卻引起轉身困難、難以適應現時金融市場變化莫測之弊端。
不難預見，今年環球金融市場相較往年更多變數，牌面就已經有聯儲局加息步伐增速；特朗普隨時發動中美貿易戰；英國脫歐程序啟動以及歐洲多國進行大選等，凡此種種必令今年投資市場添愁添憂，而一六年經歷眾多黑天鵝而未有重大虧損的外匯基金，今年能否繼續幸免於難，實屬疑問。
港人面對內憂外患的一七年，眼看美股屢創新高，港股卻只跟跌不跟升；港元與美元掛鈎下，港樓癲升至一般市民無法負擔的水平，在在顯示香港今年股、匯、樓市俱陰霾滿布。港人除了逆境自強，努力闖出新天地外，今年投資宜採較保守策略，持盈保泰。